20260308-国信期货-甲醇周报_地缘冲突升级_甲醇短期波动加剧_19页_1mb

甲醇市场周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的甲醇周报，内容涵盖甲醇市场行情回顾、基本面分析以及后市展望，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 甲醇期现货价格：甲醇主力合约MA2605截至周五收盘在2580元/吨，周涨幅达18%，持仓82万手。基差略有走强，但仍维持贴水状态。
• 现货市场：本周甲醇现货市场整体上涨，太仓地区周均价2355元/吨，涨幅5.84%；内蒙古地区周度均价1918元/吨，涨幅3.51%。
• 区域价差：沿海地区涨幅高于内地，产销价差打开。
• 外盘价格：全球甲醇价格不同程度上涨，远月到港非伊甲醇船货参考商谈274-310美元/吨，伊朗船货缺乏主动报盘。韩国价格走高至380美元/吨附近，欧洲甲醇价格参考355-360欧元/吨，周涨幅达17.74%。

2. 基本面分析

• 开工率：本周国内甲醇整体装置开工负荷为77.36%，较上周下降0.88个百分点，但较去年同期提升5.72个百分点。西北地区开工负荷为87.93%，较上周下降0.89个百分点，较去年同期提升3.96个百分点。
• 进口情况：进口套利窗口关闭，转口套利窗口也关闭。
• 港口库存：本周沿海甲醇库存141.33万吨，环比上升1.04%，同比高出35.76%。沿海可流通货源预估72.4万吨，太仓提货量有所增加。
• 能源价格：中东局势紧张，引发市场对能源供应安全的担忧，国际原油和天然气价格上涨，进而推高进口甲醇成本。
• 上游煤制甲醇：动力煤市场涨后跌，煤制甲醇利润有所修复，企业开工意愿较强。
• 下游需求：传统下游加权开工率55.6%，环比上升7.52%。MTBE、二甲醚、甲缩醛、醋酸、甲醛开工负荷提升，但烯烃需求偏弱。
• MTO装置：甲醇制烯烃装置平均开工负荷78.14%，较上周下降2.14个百分点。外采装置中，宁波富德、诚志二期计划降负，斯尔邦、兴兴暂未重启，联泓装置负荷不高。

关键信息

• 市场情绪：当前美伊冲突主要从情绪和预期端影响甲醇市场，尚未造成实质性供应中断。
• 库存与产能：国内甲醇库存仍处于历史中高位，但高库存与充足产能形成较强安全缓冲，价格波动以短期脉冲为主。
• 风险提示：需重点警惕冲突超预期升级、下游需求不及预期等风险。
• 操作建议：
  • 短期：以事件驱动为主，密切关注事态进展，行情多有反复且波动剧烈，不盲目追高。
  • 中期：等待情绪消退后的布局窗口，关注59价差收敛。锚定基本面数据，待地缘情绪消退、价格回落至合理区间后，再结合供需格局进行趋势布局，避免参与不确定性高的情绪性博弈。

总结

本周甲醇市场受地缘冲突影响，价格整体上涨，但市场成交量有限，部分业者仍持观望态度。基本面方面，国内开工率稳定，库存偏高，下游需求有所回升，但烯烃需求偏弱。外盘价格受能源价格影响走高，进口成本上升。整体来看，市场波动以短期为主，需警惕地缘冲突升级及下游需求不及预期的风险。投资者应保持谨慎，关注基本面变化与事件进展，合理把握操作时机。