20260308-招商期货-甲醇产业链周度报告_地缘影响提振_盘面大幅走强_17页_1mb

甲醇MA期货市场周度分析报告（2026年3月2日至3月8日）

核心内容

本报告分析了2026年3月2日至3月8日期间甲醇市场的价格走势、基本面变化、供需情况及库存动态，重点探讨了地缘政治对市场的影响，以及国内外供应和需求的变动对价格走势的支撑与压制作用。

主要观点

1. 价格走势

• 本周甲醇05合约价格大幅上涨，截至3月6日突破2500元/吨，收于2586元/吨。
• 现货价格整体上涨，各地区主流价格均出现不同程度的提升。
• 沿海基差较上周下降，表明期现价差有所收窄。
• 跨期价差结构显示，短期价格走势由地缘政治主导，呈现“震荡偏强、高波动”格局。

2. 基本面分析

• 利多因素：
  • 地缘局势升级，导致伊朗甲醇装置开工率下降，进口供应减少，为国内港口库存去化提供支撑。
  • 国内港口库存进入下降周期，但库存水平仍高于历史同期，对价格反弹形成压制。
• 利空因素：
  • 下游需求走弱，春节假期期间提货转弱，传统下游行业进入季节性淡季，开工负荷偏低。
  • MTO装置虽有重启计划，但整体需求尚未完全恢复。

3. 供应端情况

• 国内甲醇装置开工率本周为 $91.65%$，环比下降1.07个百分点，但同比上升5.60个百分点。
• 西北地区开工率为 $96.24%$，环比下降0.71个百分点，同比上升1.34个百分点。
• 本周国内甲醇装置检修情况较多，主要集中在西北、华北、西南地区，部分装置长期停车。
• 海外甲醇装置开工率受伊朗装置停车影响，维持在 $50%$ 左右。

4. 需求端情况

• 煤制烯烃装置平均开工负荷为 $78.14%$，环比下降2.14个百分点，主要受陕西个别装置检修影响。
• 甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚等传统下游装置开工率略有提升，但整体需求仍偏弱。
• 甲醛装置开工率提升明显，但利润有所下滑；醋酸、MTBE开工率小幅上升，利润略有改善。

5. 库存与到港量

• 沿海地区甲醇库存为141.33万吨，环比微增1.46万吨，同比上升 $35.76%$。
• 可流通货源约为72.4万吨，环比增加2.5万吨。
• 内地主产区库存为55.24万吨，环比微增，主要受物流匹配及订单量增加影响。
• 本周外盘到港量预计为22.79万吨，环比上升 $115.20%$，同比上升 $66.59%$。

关键信息

6. 操作建议

• 当前甲醇市场走势由地缘政治主导，建议市场参与者关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态及伊朗甲醇装置重启节奏。
• 短期可关注高波动机会，但需控制仓位与止损，避免过度博弈地缘情绪。
• 中期需关注进口恢复、需求复苏及新产能投放进度。

7. 风险提示

• 地缘局势可能反转，影响市场情绪。
• 成本波动可能对价格形成压力。
• 需求复苏不及预期可能限制价格上涨空间。

附录：重要数据汇总

作者信息

• 作者：董静璇
• 职位：招商期货运产研业务总部能化团队研究员
• 联系方式：dongjingxuan@cmschina.com.cn
• 证书编号：F03121146（期货从业资格）
• 证书编号：Z0023438（投资咨询资格）
• 学历：上海大学金融硕士

重要声明

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