20260308-华泰期货-丙烯周报_地缘扰动持续_供应预期缩减_12页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了近期丙烯市场走势及下游产业链情况，指出地缘政治扰动和供应端收缩预期是推动丙烯价格上涨的主要因素。同时，成本端的上升、下游需求的回暖以及部分装置的检修预期进一步支撑了价格的上涨。报告还提供了丙烯及下游产品的价格、利润、开工率、库存等关键数据，并对市场策略和风险进行了评估。

主要观点

供应端收缩预期加剧

• 伊朗局势：霍尔木兹海峡航运受阻，整体通过量有限，导致原料供应紧张。
• 国内原料进口受限：原油、甲醇、丙烷等原料进口供应受阻，推动丙烯企业降负。
• PDH装置检修：PDH利润亏损加深，检修高峰延续，包括利华益维远、振华等企业，预计3月下旬仍有检修计划。
• 油制企业减负：其他油制丙烯企业也出现减负动作，进一步减少市场供应。

成本端大幅抬升

• 国际油价上涨：推动丙烯成本上升，形成支撑。
• 丙烷价格走高：外盘丙烷价格跟涨，丙烷CP贴水大幅走高，强化成本支撑。

需求端回暖

• 下游企业开工回升：节后下游开工逐步恢复，买盘积极，现货价格大幅上涨。
• 山东PP粉料复工：带动丙烯需求回升。
• 部分下游利润较好：如正丁醇、辛醇、丙烯酸等，补库意愿较强。
• 需关注利润压力：部分下游如环氧丙烷、丙烯腈等利润承压，需关注其需求跟进情况。

关键信息

价格与基差

• 丙烯主力合约收盘价：7436元/吨（+351）
• 丙烯华东现货价：7715元/吨（+365）
• 丙烯山东现货价：7550元/吨（+180）
• 华东基差：279元/吨（+14）
• 山东基差：114元/吨（-171）

开工率与利润

• 丙烯开工率：72.70%（+0.51%）
• 丙烯进口利润：-386元/吨（-31）
• 丙烯生产利润：因成本上升和供应减少，整体利润承压。

下游产品情况

市场策略建议

• 单边策略：建议谨慎逢低做多套保，以应对价格波动。
• 跨期与跨品种策略：暂无相关策略建议。

风险提示

• 伊朗地缘局势发展：可能进一步影响原料供应和运输。
• 国际油价波动：成本端波动将对丙烯价格产生直接影响。
• 丙烷价格波动：外盘丙烷价格变化可能影响丙烯成本支撑。
• PDH装置检修动态：检修频率和持续时间可能影响丙烯供应和利润。

数据与图表说明

报告附有多个图表，涵盖丙烯及下游产品的价格走势、利润变化、开工率、库存情况等，为市场参与者提供直观的数据支持。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系信息

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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