20240208-国联证券-阿里巴巴-SW-09988.HK-战略聚焦收获稳健增长_股东回报力度提升_12页_874kb

阿里巴巴-SW季度业绩总结

核心业绩

截至2024年12月31日季度，公司实现总营收260348亿元，同比增长5%；Non-GAAP净利润47951亿元，同比下降4%。净利润率为18.4%，主要受股权投资减值、资产减值和商誉减值影响。

战略聚焦

公司战略优先电商和云计算业务。淘天集团收入12907亿元，同比增长16%；云智能集团收入28066亿元，同比增长3%；阿里国际数字商业集团收入28516亿元，同比增长44%，订单量增长24%。电商业务强劲增长，得益于用户基础和技术创新。

股东回报

董事会批准股份回购计划增加250亿美元额度，有效期至2027年3月，总回购额度达353亿美元。此举反映公司对业务前景的信心。

盈利预测与估值

预计2024-2026财年收入复合增长率6.8%，达到9386/9956/10576亿元；Non-GAAP归母净利润复合增长率6.8%，达到1753/2178/2360亿元。目标价11363港元/股，维持“买入”评级。

风险提示

• 竞争加剧：电商行业竞争激烈，可能影响市场份额。
• 中美贸易摩擦：潜在摩擦可能影响港股流动性和估值。
• 公司运营风险：决策失误或海外业务受阻可能导致业绩不及预期。