20240826-开源证券-赛轮轮胎-601058.SH-公司信息更新报告_配套及替换市场双线发力_Q2业绩实现同环比增长_4页_893kb

赛轮轮胎（601058.SH）投资分析摘要

投资评级：买入（维持）
报告日期：2024年8月23日
当前股价：12.10元
总市值：3978.6亿元

业绩表现

2024年上半年实现营业收入1515.4亿元，同比增长30.29%；归母净利润215.1亿元，同比增长105.77%。其中，Q2单季营收785.8亿元，同比增长25.53%，环比增长7.71%；归母净利润111.8亿元，同比增长61.85%，环比增长8.13%。
预测2024-2026年归母净利润分别为42.95亿元、51.76亿元、58.01亿元，对应EPS分别为1.31元、1.57元、1.76元，当前股价PE估值区间93-69倍。

关键数据与增长驱动

1. 产能扩张：规划建设年产2600万条全钢子午胎、10.3亿条半钢子午胎和447万吨非公路轮胎产能，全球化布局持续推进。
2. 市场拓展：配套市场进入比亚迪、吉利、Vinfast等车企供应链；替换市场加速渠道下沉，液体黄金轮胎旗舰店落地。
3. 毛利率提升：Q2单条轮胎均价同比下降3.44%，但受益于原材料成本压力缓解（四项主要原材料同比上涨12.75%），毛利率环比提升2.09个百分点至27.77%。

风险提示

• 下游需求不足、产能释放节奏不及预期
• 原材料价格大幅波动风险
• 行业竞争加剧

财务预测摘要

该报告聚焦财务数据、业绩驱动因素与风险提示，信息密度高并与投资决策相关的关键数据保持一致。