20230912-德邦证券-赛轮轮胎-601058.SH-盈利能力显著提升_二季度业绩创新高_4页_815kb

赛轮轮胎（601058SH）公司点评分析总结

1. 业绩亮眼
   2023年上半年营业收入同比增长108.4%，归母净利润同比增长462.6%，扣非净利润同比增长620.6%；二季度单季收入环比增长165.5%，净利润环比增长945.3%。

2. 行业需求回暖，出口显著增长
   海外轮胎经销商库存消化完毕，中国轮胎出口量同比增690%。公司作为龙头受益于需求回升。

3. 成本压力缓解，盈利能力提升
   原材料价格同比下降9%-75.8%，毛利率、净利率同比提升57.3、21.8个百分点；行业开工率同比提升显著，成本摊薄效应增强。

4. 全球化布局与产品创新
   产品销往180+国家，布局非公路轮胎领域（如巨胎、矿卡胎），与多家大型企业合作。

5. 投资建议
   维持“买入”评级，预计2023-2025年每股收益0.76-1.08元，对应PE16.24-11.51倍，目标价上涨空间明显。

6. 风险提示
   下游需求波动、项目建设进度、产品价格风险等。

7. 股票与财务数据
   总市值386亿，毛利率226%，净利率9.2%，资产负债率52%，各项财务指标显示增长潜力。