20230901-中原证券-赛轮轮胎-601058.SH-中报点评_轮胎行业景气提升_上半年业绩大增_5页_892kb

赛轮轮胎2023年中报总结

赛轮轮胎作为国内轮胎领军企业，在2023年半年报中展现出强劲业绩增长，主要受内外需求复苏和成本下行影响。上半年公司实现营业收入11631亿元，同比增长108.4%；净利润1046亿元，同比增长4626%，扣非后净利润1134亿元，同比增长6206%，反映出高盈利水平。

轮胎产销方面，产销量分别同比增长12.28%和12.30%，其中二季度环比增长显著，为产品结构优化和高销售均价（同比上涨27.1%）推动了收入增长。毛利率达到23.98%，同比提升5.73个百分点，成本控制优势明显，原材料价格同比下降69.5%和114.5%，强化了盈利上行。

市场环境方面，国内外轮胎需求旺盛，美国、中国等地零售额增长，出口轮胎量同比增145%，橡胶工业协会数据显示全钢胎和半钢胎产量分别增长12.4%和15.4%，全球贸易趋势与海运费回落支持行业景气提升。

产能扩张与产品创新是另一关键驱动。柬埔寨工厂产能逐步释放，上半年贡献净利润13.6亿元，未来越南和柬埔寨新项目将推动海外布局。液体黄金轮胎系列推广成功，获得消费者认可，提升品牌影响力。

投资分析师维持“增持”评级，预计2023年和2024年EPS为0.79元和0.90元，对应市盈率PE分别为15.72倍和13.66倍。报告展望了行业景气延续，但也警告贸易政策变化、原材料成本上升和需求下滑的风险。

总体上，公司业绩优异，市场份额和创新能力增强，维持增长前景。