全市场科技产业策略报告第124期：从石英晶振行业公司最新财报，看行业发展未来动力-20211115-安信证券-22页_1mb

石英晶振行业财务、业务与研发分析总结

核心内容概述

2021年前三季度，国内石英晶体元器件行业呈现高速增长态势，泰晶科技、惠伦晶体、东晶电子、晶宝股份及晶赛科技等龙头企业均实现营收与利润的显著提升。行业受益于电子信息技术的快速发展、5G商用、物联网及国产替代进程的加速，市场需求持续扩大，行业景气度不断提升。

财务端分析

2.1 整体对比

• 泰晶科技：2021Q1-Q3营收达8.98亿元，同比增长105.84%；归母净利润达1.71亿元，同比增长1443.15%。
• 惠伦晶体：2021Q1-Q3营收达5.27亿元，同比增长113.98%；归母净利润达1.38亿元，同比增长1225.16%。
• 东晶电子：2021Q1-Q3营收达2.41亿元，同比增长33.44%；归母净利润达3202.75万元，同比增长583.59%。
• 晶宝股份：2021Q1-Q3营收达1.01亿元，同比增长51.15%；归母净利润达1845.67万元，同比增长124.91%。

2.2 单体变化

• 泰晶科技：毛利率从20.24%提升至37.08%，净利率从2.37%提升至18.95%。
• 惠伦晶体：毛利率从17.45%提升至48.09%，净利率从4.23%提升至26.18%。
• 东晶电子：毛利率从14.01%提升至22.55%，净利率从2.59%提升至13.26%。
• 晶宝股份：毛利率从33.22%提升至35.55%，净利率从12.30%提升至18.33%。

2.3 研发投入

• 泰晶科技2021Q1-Q3研发费用达3945.38万元，同比增长114.66%，研发费用率4.39%。
• 惠伦晶体2021Q1-Q3研发费用达1415.27万元，同比增长45.30%，研发费用率2.68%。
• 东晶电子2021Q1-Q3研发费用达1336.77万元，同比增长21.91%，研发费用率5.54%。
• 晶宝股份2021Q1-Q3研发费用达660.46万元，同比增长18.57%，研发费用率6.51%。

业务端分析

3.1 业务对比

• 泰晶科技：产品线齐全，涵盖KHz、MHz晶体谐振器及振荡器，终端客户广泛。
• 惠伦晶体：产品小型化、高频化趋势明显，重点拓展TCXO、TSX等高附加值产品，涉足安防领域。
• 东晶电子：产品包括谐振器、振荡器等，客户包括索尼、佳能、海康威视等知名企业。
• 晶宝股份：产品涵盖谐振器、振荡器、滤波器等，军工资质齐全，产品应用于航空、航天、兵器等领域。
• 晶赛科技：产品以SMD石英晶体谐振器为主，拓展封装材料业务，出口市场覆盖多个国家。

3.2 业务变化

• 泰晶科技：加大SMD小型号产线布局，启动M8扩产，提升产品产能，推出XO系列产品。
• 惠伦晶体：订单充足，SMD产品销量及价格双升，重点推广2016尺寸TCXO系列产品。
• 晶赛科技：新增产能主要投向SMD产品，DIP产品不再扩产，提升SMD产品占比。
• 东晶电子：产销规模增长，产品结构优化，提升毛利率。

研发端分析

4.1 实力对比

• 泰晶科技：掌握MEMS技术，具备完整的晶片生产线，产品线覆盖高低频，拥有大量专利。
• 惠伦晶体：在小型化、高频化方面领先，掌握光刻工艺技术，产品通过多家芯片厂商认证。
• 东晶电子：拥有70余条自动化生产线，具备年产16亿只产品的能力，技术实力较强。
• 晶宝股份：军工资质齐全，产品应用于多个军工领域，拥有丰富的质量管理认证。
• 晶赛科技：掌握热敏晶振、封装材料等核心技术，拥有40余项自主知识产权。

4.2 研发进步

• 泰晶科技：推出XO产品线，超高频晶片量产，提升产品良率。
• 惠伦晶体：2016尺寸TCXO系列量产，SMD1210处于试产阶段，拓展5G相关产品。
• 晶赛科技：掌握热敏晶振技术，储备TCXO、TSX等高端产品，尚未进入量产阶段。
• 东晶电子：拥有自动化生产线，提升生产效率，推动产品微型化、高频化。

关键信息总结

• 行业增长：2021年前三季度，行业整体营收与利润增长显著，泰晶科技和惠伦晶体增长尤为突出。
• 盈利能力提升：各公司毛利率和净利率均呈现上升趋势，尤其在SMD产品领域表现亮眼。
• 研发进展：公司普遍加大研发投入，推动产品升级，尤其是小型化、高频化方向。
• 国产替代加速：受益于政策支持与市场变化，国内厂商在高基频、小型化产品领域逐步替代进口。
• 风险提示：行业竞争加剧、原材料价格波动或短缺可能带来风险。

发展机遇展望

• 5G与物联网：推动高频、小型化产品需求，为行业带来新机遇。
• 国产替代：中美及日韩贸易摩擦背景下，国内厂商加速替代进口，提升市场份额。
• 技术突破：各公司持续投入研发，推动产品创新与技术迭代，增强市场竞争力。

结论

国内石英晶体元器件行业在2021年前三季度表现出强劲的增长势头，龙头企业业绩稳步提升，产品线不断丰富，研发能力增强，市场竞争力提升。随着5G、物联网等新兴技术的发展，以及国产替代的加速，行业未来前景广阔，但仍需关注竞争加剧与原材料波动等风险。