20210901-安信证券-晶赛科技-871981.NQ-晶赛科技_石英晶振产销旺盛_下游应用需求带动收入+净利润双增长_5页_599kb

报告摘要

晶赛科技2021年上半年总结

核心内容

晶赛科技是一家专注于石英晶振及封装材料设计、研发、生产与销售的高新技术企业，2021年上半年实现了营业收入与净利润的双增长，分别为21960.09万元（同比增长65.41%）和2764.90万元（同比增长76.69%）。公司产品涵盖石英晶体谐振器、石英晶体振荡器以及封装材料，其中石英晶振业务占比近70%，毛利率稳定提升。

主要观点

业绩增长显著：公司上半年营收和净利润均实现大幅增长，显示出良好的市场表现和盈利能力。
产品结构优化：石英晶振业务增长55.40%，而封装材料业务增长89.68%，表明公司在扩大产品线、提升附加值方面取得成效。
研发投入加大：公司2021年上半年研发投入达887.50万元，同比增长32.95%，显示其在技术创新方面的重视。
市场拓展策略：公司通过直销模式与重要客户建立长期合作关系，同时借助经销模式拓展市场，已与多家优质客户合作。
行业趋势明确：石英晶振行业正朝着微型化、高频化、高精度、高可靠性和低功耗方向发展，公司具备竞争优势。

关键信息

主营产品：
- 石英晶振：包括谐振器和振荡器，2021H1营收15238.67万元，毛利率27.08%。
- 封装材料：包括外壳、上盖、可伐环等，2021H1营收5148.25万元，毛利率25.37%。
客户结构：
- 前五大客户营收占比32.42%，主要客户包括视源股份、普联技术有限公司、三环集团、涂鸦智能、兆驰股份、移远通信、天邑股份等。
- 采用直销和经销相结合的销售模式，以满足不同客户需求。
研发投入：
- 2021H1研发投入887.50万元，同比增长32.95%，表明公司重视技术创新。
产能扩张：
- 通过扩大石英谐振器产能，提升市场占有率，增强企业竞争力。
财务表现：
- 经营活动产生的现金流量净额减少32.03%，主要由于扩产和流动资金增加。
投资建议：
- 当前市值为6.14亿元，PE（TTM）为14.2X，建议关注。
行业前景：
- 石英晶振行业未来将围绕微型化、高频化、高精度、高可靠性和低功耗五大趋势发展。
风险提示：
- 存在产品价格下降和原材料价格上涨的风险。