20260614-国盛证券有限责任公司-房地产开发2026W23_本周新房成交环比-15_5月300城宅地成交金额环比增长_18页_1mb

房地产开发行业周报总结

核心内容概览

本周房地产行业整体表现承压，申万房地产指数累计变动幅度为 -2.2%，落后沪深300指数 1.36个百分点，在31个申万一级行业中排名第17名。新房成交面积环比下降 15.3%，但同比略有提升 5.2%。5月300城宅地成交金额环比增长 6.9%，溢价率环比小幅回升 0.9个百分点，达到 10.6%，处于近半年高位。

主要观点

1. 宅地市场表现

• 5月宅地供应面积：1967万方，环比增长 28.9%，同比降低 14.9%。
• 5月宅地成交面积：1108万方，环比降低 2.9%，同比降低 21.1%。
• 5月宅地出让金：775亿元，环比增长 6.9%，同比降低 6.5%。
• 1-5月宅地供应面积：6876万方，同比降低 22.4%。
• 1-5月宅地成交面积：5161万方，同比降低 31.2%。
• 1-5月宅地出让金：3234亿元，同比降低 40.6%。

2. 新房成交情况

• 30城新房成交面积：168.1万平方米，环比下降 15.3%，同比提升 5.2%。
• 一线城市新房成交面积：51.5万平方米，环比下降 19.2%，同比提升 25.9%。
• 二线城市新房成交面积：81.6万平方米，环比下降 19.2%，同比提升 2.9%。
• 三线城市新房成交面积：34.9万平方米，环比上升 3.6%，同比下降 11.6%。
• 累计23周新房成交面积：3593.0万平方米，同比降低 17.6%。

3. 二手房成交情况

• 15城二手房成交面积：227.0万平方米，环比下降 1.0%，同比增长 46.1%。
• 一线城市二手房成交面积：97.5万平方米，环比下降 1.3%。
• 二线城市二手房成交面积：94.3万平方米，环比下降 0.7%。
• 三线城市二手房成交面积：35.2万平方米，环比下降 1.2%。
• 累计23周二手房成交面积：4784.5万平方米，同比增长 5.8%。

4. 信用债发行与偿还

• 本周房企信用债发行：17只，环比减少1只，发行规模 195.32亿元，环比增加 36.17亿元。
• 总偿还量：8.75亿元，环比减少 72.8亿元。
• 净融资额：186.57亿元，环比增加 108.97亿元。

投资建议

1. 多元化经营企业：穿越周期能力较强，推荐 华润置地、华润万象生活，其他如 龙湖集团、新城控股 也有一定潜力，但面临融资和现金流压力。
2. 偏轻资产运营企业：
   • 中介类：首选 贝壳-W，A股 我爱我家 为次选。
   • 物业类：推荐 华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业 等，但需注意增速降档和传统物业费收缴压力。
3. 开发类房企：优先选择融资顺畅、成本低、布局重点城市、历史包袱轻的公司，推荐 华润置地、建发国际、绿城中国、中国金茂、中国海外发展、越秀地产（H股）以及 滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份（A股）。
4. 类地方城投与地产转型股：可关注相关标的。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 需求复苏不及预期
• 房企出险风险蔓延

重点个股表现

涨幅前五

跌幅前五

重点房企涨跌幅排名

本周政策回顾

• 中央政策及消息：关注政策对市场的影响。
• 地方性政策及消息：地方政策对市场有所支持，但效果有限。

行情回顾

• 申万房地产指数：累计变动幅度为 -2.2%。
• 沪深300指数：累计变动幅度为 -2.2%，房地产指数落后 1.36个百分点。
• 行业排名：申万一级行业排名第17名。

数据图表

• 图表1-4：展示了5月宅地供应、成交、出让金及溢价率数据。
• 图表5-7：显示了申万一级行业指数涨跌幅排名、各交易日指数表现及近52周地产板块表现。
• 图表8-12：列出了本周涨幅与跌幅前五个股及重点房企涨跌幅排名。

总结

本周房地产行业整体承压，新房成交环比下降，但部分城市表现优于预期。5月宅地市场有所回暖，溢价率回升。投资建议中，多元化和轻资产运营企业表现更优，建议优先关注华润置地、华润万象生活等。同时，需警惕政策、需求及房企出险风险。