> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产开发行业周报总结 ## 核心内容概览 本周房地产行业整体表现承压，申万房地产指数累计变动幅度为 **-2.2%**，落后沪深300指数 **1.36个百分点**，在31个申万一级行业中排名第17名。新房成交面积环比下降 **15.3%**，但同比略有提升 **5.2%**。5月300城宅地成交金额环比增长 **6.9%**，溢价率环比小幅回升 **0.9个百分点**，达到 **10.6%**，处于近半年高位。 ## 主要观点 ### 1. 宅地市场表现 - **5月宅地供应面积**：1967万方，环比增长 **28.9%**，同比降低 **14.9%**。 - **5月宅地成交面积**：1108万方，环比降低 **2.9%**，同比降低 **21.1%**。 - **5月宅地出让金**：775亿元，环比增长 **6.9%**，同比降低 **6.5%**。 - **1-5月宅地供应面积**：6876万方，同比降低 **22.4%**。 - **1-5月宅地成交面积**：5161万方，同比降低 **31.2%**。 - **1-5月宅地出让金**：3234亿元，同比降低 **40.6%**。 ### 2. 新房成交情况 - **30城新房成交面积**：168.1万平方米，环比下降 **15.3%**，同比提升 **5.2%**。 - **一线城市新房成交面积**：51.5万平方米，环比下降 **19.2%**，同比提升 **25.9%**。 - **二线城市新房成交面积**：81.6万平方米，环比下降 **19.2%**，同比提升 **2.9%**。 - **三线城市新房成交面积**：34.9万平方米，环比上升 **3.6%**，同比下降 **11.6%**。 - **累计23周新房成交面积**：3593.0万平方米，同比降低 **17.6%**。 ### 3. 二手房成交情况 - **15城二手房成交面积**：227.0万平方米，环比下降 **1.0%**，同比增长 **46.1%**。 - **一线城市二手房成交面积**：97.5万平方米，环比下降 **1.3%**。 - **二线城市二手房成交面积**：94.3万平方米，环比下降 **0.7%**。 - **三线城市二手房成交面积**：35.2万平方米，环比下降 **1.2%**。 - **累计23周二手房成交面积**：4784.5万平方米，同比增长 **5.8%**。 ### 4. 信用债发行与偿还 - **本周房企信用债发行**：17只，环比减少1只，发行规模 **195.32亿元**，环比增加 **36.17亿元**。 - **总偿还量**：8.75亿元，环比减少 **72.8亿元**。 - **净融资额**：186.57亿元，环比增加 **108.97亿元**。 ## 投资建议 1. **多元化经营企业**：穿越周期能力较强，推荐 **华润置地、华润万象生活**，其他如 **龙湖集团、新城控股** 也有一定潜力，但面临融资和现金流压力。 2. **偏轻资产运营企业**： - **中介类**：首选 **贝壳-W**，A股 **我爱我家** 为次选。 - **物业类**：推荐 **华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业** 等，但需注意增速降档和传统物业费收缴压力。 3. **开发类房企**：优先选择融资顺畅、成本低、布局重点城市、历史包袱轻的公司，推荐 **华润置地、建发国际、绿城中国、中国金茂、中国海外发展、越秀地产**（H股）以及 **滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份**（A股）。 4. **类地方城投与地产转型股**：可关注相关标的。 ## 风险提示 - **政策落地不及预期** - **需求复苏不及预期** - **房企出险风险蔓延** ## 重点个股表现 ### 涨幅前五 | 代码 | 简称 | 周累计涨幅 | 周相对涨幅 | |------------|------------|------------|------------| | 000608.SZ | 阳光股份 | 16.7% | 18.8% | | 600067.SH | 冠城大通 | 15.6% | 17.8% | | 600665.SH | 天地源 | 13.7% | 15.9% | | 600732.SH | ST 新梅 | 13.3% | 15.5% | | 000558.SZ | 莱茵体育 | 11.1% | 13.3% | ### 跌幅前五 | 代码 | 简称 | 周累计跌幅 | 周相对跌幅 | |------------|------------|------------|------------| | 600683.SH | 京投发展 | -20.0% | -17.8% | | 600791.SH | 京能置业 | -17.6% | -15.5% | | 000537.SZ | 广宇发展 | -15.0% | -12.8% | | 000062.SZ | 深圳华强 | -14.5% | -12.3% | | 000718.SZ | 苏宁环球 | -13.0% | -10.9% | ## 重点房企涨跌幅排名 | 公司 | 涨跌幅 (%) | |--------------|------------| | 龙湖集团 | 12.5 | | 华夏幸福 | 7.3 | | 龙光地产 | 5.6 | | 华润置地 | 4.0 | | 越秀地产 | 1.8 | | 雅居乐集团 | 1.5 | | 中国铁建 | 1.2 | | 新城控股 | 1.0 | | 美的置业 | 0.9 | | 中国海外发展 | 0.6 | | 建发国际集团 | 0.4 | | 中国金茂 | -0.5 | | 荣盛发展 | -1.2 | | 碧桂园 | -1.8 | | 绿地控股 | -2.5 | | 金科股份 | -3.0 | | 滨江集团 | -3.5 | | 万科A | -4.0 | | 保利地产 | -4.5 | | 绿城中国 | -5.0 | | 招商蛇口 | -5.5 | | 华侨城A | -6.0 | | 华发股份 | -6.5 | | 禹洲集团 | -7.0 | | 金地集团 | -7.5 | | 世联行 | -8.0 | | 时代中国控股 | -8.5 | | 大悦城 | -9.0 | | 佳兆业 | -9.5 | | 融信中国 | -10.0 | | 正荣地产 | -10.5 | | 金地商置 | -11.0 | | 融创中国 | -11.5 | | 中国奥园 | -12.0 | | 我爱我家 | -12.5 | | 远洋集团 | -13.0 | | 绿景中国地产 | -13.5 | | 世茂集团 | -14.0 | | 中梁控股 | -14.5 | | 旭辉控股集团 | -15.0 | ## 本周政策回顾 - **中央政策及消息**：关注政策对市场的影响。 - **地方性政策及消息**：地方政策对市场有所支持，但效果有限。 ## 行情回顾 - **申万房地产指数**：累计变动幅度为 **-2.2%**。 - **沪深300指数**：累计变动幅度为 **-2.2%**，房地产指数落后 **1.36个百分点**。 - **行业排名**：申万一级行业排名第17名。 ## 数据图表 - **图表1-4**：展示了5月宅地供应、成交、出让金及溢价率数据。 - **图表5-7**：显示了申万一级行业指数涨跌幅排名、各交易日指数表现及近52周地产板块表现。 - **图表8-12**：列出了本周涨幅与跌幅前五个股及重点房企涨跌幅排名。 ## 总结 本周房地产行业整体承压，新房成交环比下降，但部分城市表现优于预期。5月宅地市场有所回暖，溢价率回升。投资建议中，多元化和轻资产运营企业表现更优，建议优先关注华润置地、华润万象生活等。同时，需警惕政策、需求及房企出险风险。