20260606-国盛证券有限责任公司-房地产开发2026W22_本周新房成交同比-20.8_5月土拍规模下滑_15页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于2026年第22周房地产行业动态，涵盖土地市场、新房与二手房成交情况、房企信用债发行及投资建议等核心内容。

行业表现：本周申万房地产指数累计变动幅度为-3.5%，落后沪深300指数2.00个百分点，排名第24位。
个股表现：
- 涨幅前五：香江控股（+23.3%）、阳光股份（+20.5%）、深圳华强（+15.5%）、皇庭国际（+15.0%）、苏宁环球（+14.4%）。
- 跌幅前五：*ST匹凸（-48.1%）、中体产业（-17.0%）、高新发展（-13.4%）、首开股份（-12.2%）、福星股份（-12.0%）。

新房成交：本周30个城市新房成交面积为194.0万平方米，环比下降29%，同比下降20.8%。其中，一线城市新房成交面积为63.8万方，环比-9.3%，同比-6.9%；二线城市为98.8万方，环比+0.4%，同比-9.1%；三线城市为31.4万方，环比-17.6%，同比-53.6%。
累计新房成交：今年累计22周新房成交面积为3388.4万方，同比-19.9%。一线城市为1059.6万方，同比-5.2%；二线城市为1669.4万方，同比-14.4%；三线城市为659.4万方，同比-43.4%。
二手房成交：本周15个样本城市二手房成交面积为228.3万方，环比下降8.0%，同比增长8.3%。其中，一线城市为98.8万方，环比-6.2%；二线城市为93.8万方，环比-9.4%；三线城市为35.6万方，环比-9.0%。
累计二手房成交：今年累计22周二手房成交面积为4556.3万方，同比增长4.4%。一线城市为1967.8万方，同比+4.2%；二线城市为1898.2万方，同比+0.1%；三线城市为690.3万方，同比+18.8%。

维持行业“增持”评级：地产行业基本面仍处于左侧，未来3年可关注以下几类企业：
1. 多元化经营企业：穿越周期能力强，首选华润置地，其次为华润万象生活；龙湖集团、新城控股仍面临融资和现金流压力。
2. 偏轻资产运营企业：
  - 中介类：首选贝壳-W，次选我爱我家。
  - 物业类：推荐华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。
3. 开发为主的开发商：优先选择融资顺畅、成本低、布局重点城市主城区、历史包袱轻的公司，推荐H股的华润置地、建发国际、绿城中国、中国金茂、中国海外发展、越秀地产等；A股推荐滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份等。
4. 类地方城投与地产转型股：也值得关注。