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2021年11月22日 家用电器行业周报总结

核心内容

2021年11月15日至11月21日期间，家用电器行业整体表现略逊于市场其他板块，SW家电板块下跌0.36%，跑输沪深300指数0.39个百分点。整体市场呈现震荡向上的趋势，上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数分别上涨0.60%、0.32%、-0.33%和0.03%。本周表现较好的行业是食品饮料和纺织服装。

主要观点

• 双十一代购表现：今年双十一家用电器消费趋于理性，大家电销售增速放缓。奥维云网数据显示，空调、冰箱、冷柜和洗衣机零售额同比增长分别为0.9%、18.5%、19.7%和9.5%。
• 同比与环比对比：空调销售增速远低于618促销期间的12.3%；冰箱和冷柜销售在双十一前一周增长较高，但当周有所回落；洗衣机销售在双十一当周不增反降，与2020年同期的43.8%增速形成鲜明对比。
• 消费理性化趋势：由于双十一预热阶段订单集中，部分消费者回归理性，导致当周需求下降。同时，下半年大家电整体需求下行，进一步抑制了双11销售增长。
• 线上渠道重要性提升：随着线下销售占比下降，线上渠道对家电企业的重要性持续增强。建议关注线上布局较早的大家电龙头企业，如美的集团、格力电器，以及集成灶线上份额增长较快的企业，如火星人、亿田智能。

关键信息

市场表现

• 上证综指：+0.60%（过去一周）
• 深证成指：+0.32%（过去一周）
• 创业板指：-0.33%（过去一周）
• 沪深300：+0.03%（过去一周）
• SW家电：-0.36%（过去一周）

板块个股表现

• 上涨前五：东方电热（+37.73%）、盾安环境（+21.02%）、*ST圣莱（+15.50%）、澳柯玛（+15.04%）、四川九洲（+14.31%）
• 下跌前五：小熊电器（-6.98%）、新宝股份（-6.03%）、飞科电器（-4.13%）、顺威股份（-3.40%）、北鼎股份（-3.17%）

行业动态

1. 盾安环境：拟非公开发行股票，募集资金8.1亿元，发行价5.81元/股，发行后持股比例为38.78%。
2. 格力电器：拟受让浙江盾安精工集团所持股份，并认购盾安环境非公开发行股票，交易完成后盾安环境将成为其控股子公司。
3. 毅昌科技：拟出资设立合肥毅昌新能源科技有限公司，注册资本19,800万元，持股100%。

行业数据

• 空调、冰箱、冷柜、洗衣机零售额同比增长分别为0.9%、18.5%、19.7%、9.5%
• 洗衣机销售在双十一当周不增反降，与2020年同期增长43.8%形成对比

风险提示

• 行业景气度下降的风险
• 线上销售不及预期的风险
• 原材料价格上涨带来的成本风险

投资建议

• 行业评级：中性
• 建议关注：线上布局较早的大家电龙头（如美的集团、格力电器），以及集成灶线上份额增长较快的企业（如火星人、亿田智能）

分析师简介

• 姚嘉杰：华鑫证券分析师，工商管理硕士，2020年1月加入华鑫证券研发部

投资评级说明

股票评级

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