20210413-华宝证券-低碳新材料高频数据跟踪点评_锂电材料产销两旺_燃料电池驱动铂族金属价格向上_6页_1mb

锂电材料产销两旺，燃料电池驱动铂族金属价格向上

核心内容概述

本报告聚焦于低碳新材料领域，重点分析锂电材料及铂族金属在碳中和背景下的价格走势与市场需求变化。报告指出，新能源汽车、光电和风电等领域的快速发展，推动了锂电材料及燃料电池相关金属的需求增长，进而影响其价格波动。同时，报告对相关上市公司的价格弹性进行了测算，为投资者提供参考。

主要观点

1. 锂电材料需求旺盛，氢氧化锂领涨

• 锂电材料需求结构：2020年锂离子电池需求占碳酸锂需求的62%，其中磷酸铁锂和三元电池分别占18.5%和44%。
• 氢氧化锂与碳酸锂价差：单水氢氧化锂和电池级碳酸锂的价差反映了高镍三元正极材料的景气度。氢氧化锂价格本周上涨5.41%，而电池级碳酸锂上涨1.12%。
• 工业级碳酸锂：工业级碳酸锂价格本周持平，但其与电池级碳酸锂的价差震荡下行，目前接近历史底部，反映出磷酸铁锂电池需求依然旺盛。
• 价格波动分析：氢氧化锂价格持续上涨，但与电池级碳酸锂的价差仍接近历史低点，表明高镍三元材料的景气度仍有待观察。

2. 碳中和背景下氢能燃料电池材料需求提升

• 铂族金属价格：本周铂、铑、铱价格分别为271元/克、6980元/克、1505元/克，环比分别上涨4.63%、10.17%、0.68%。
• 铑与铱价格创历史新高：铑和铱价格达到2015年以来的新高，其中铑同比上涨224.16%，铱同比上涨267.12%。
• 铂族金属应用：
  • 铂：主要用于汽车尾气催化转化器和燃料电池领域，预计到2030年，汽车在铂消费中的占比将从2019年的35%提升至43%。
  • 铑：主要应用于汽车尾气净化，占总需求的80%，南非供应占比达81%，2020年供应下降约20%，导致价格大幅上涨。
  • 铱：作为铂和钯的副产品，用于移动电话和氢燃料电池，其价格上涨与新能源车及3C领域景气度提升相关。

关键信息

价格数据

• 电池级碳酸锂：本周价格为9万元/吨，环比上涨1.12%。
• 工业级碳酸锂：本周价格为8.72万元/吨，环比持平。
• 电池级氢氧化锂：本周价格为7.8万元/吨，环比上涨5.41%。
• 铂金：本周价格为271元/克，环比上涨4.63%。
• 铑金：本周价格为6980元/克，环比上涨10.17%，同比上涨224.16%。
• 铱金：本周价格为1505元/克，环比上涨0.68%，同比上涨267.12%。

市场趋势

• 锂电材料：氢氧化锂价格上涨明显，反映新能源汽车需求增长。
• 铂族金属：铑、铱价格大幅上涨，主要受南非供应减少及新能源汽车和燃料电池需求提升影响。
• 价格弹性测算：部分锂电材料和铂族金属相关上市公司对价格变动的敏感度较高，如天齐锂业和太化股份。

标的弹性测算

锂相关上市公司

铂族金属相关上市公司

风险提示

• 技术路径变化风险：新能源技术路线可能发生变化，影响材料需求。
• 估值过高风险：部分材料价格可能被高估，导致投资回报不及预期。
• 治理失败风险：公司治理结构问题可能影响其经营状况。
• 宏观政策及流动性调整风险：政策变化和市场流动性波动可能对行业产生影响。

结论

在碳中和政策推动下，锂电材料及铂族金属需求持续增长，价格呈现上升趋势。特别是氢氧化锂、铂、铑、铱等关键材料价格大幅上涨，反映出新能源汽车和燃料电池行业的快速发展。同时，相关上市公司对价格波动具有较高的敏感度，投资者需关注其价格弹性及潜在风险。