20150323-民族证券-化工_周报2015年第9期-关注谷氨酸行业短期机会_25页_2mb

谷氨酸行业短期机会及化工周报总结

核心内容概述

本报告为2015年3月23日发布的化工行业周报，重点分析了化工产品价格变动情况，并指出谷氨酸行业在近期因环保问题出现短期交易性机会。报告还对多家化工企业进行了市场表现分析，并推荐了相关投资标的。

主要观点与关键信息

1. 化工产品价格一周动态

• 涨幅较大的产品：

  • 合成氨：周涨幅13.25%，江苏工厂价格为2650元/吨
  • EDC：周涨幅9.26%，CFR东南亚价格为295美元/吨
  • 电石：周涨幅3.83%，华东地区价格为2710元/吨
  • 甲醛：周涨幅3.33%，华东地区价格为1550元/吨
  • 丁二烯：周涨幅3.17%，上海石化价格为6500元/吨

• 跌幅较大的产品：

  • 盐酸：周跌幅33.33%，华东地区均价为200元/吨
  • 液化气：周跌幅12.50%，长岭炼化价格为4200元/吨
  • 液氯：周跌幅11.11%，华东地区价格为800元/吨
  • 甲苯：周跌幅10.92%，FOB韩国价格为628美元/吨
  • 国内柴油：周跌幅8.70%，中石化上海0#价格为5250元/吨

2. 谷氨酸行业机会分析

• 行业背景：谷氨酸行业生产过程污染严重，国内产能集中在7、8家企业，总产能约5万吨以上。
• 事件影响：3月21日，武威荣华工贸因违法排放污水被曝光并停产，事件可能对行业造成短期冲击，但同时也可能带来投资机会。
• 推荐标的：梅花生物（600783），建议关注其作为谷氨酸行业龙头的潜在机会。

3. 公司推荐与战略分析

• 新开源（300158）：
  • 战略方向：“大健康”战略，通过内延发展与外延并购拓展业务。
  • 内延发展：设立天津雅瑞兹，切入口腔护理领域，开发欧瑞姿（PVM/MA）产品，年产2500吨。
  • 外延并购：拟收购阿尔医疗、三济生物和晶能生物，布局肿瘤诊断、个体化治疗及基因检测领域。
  • 评级：买入，预计2014-2016年EPS分别为0.26元、0.30元、0.39元，PE分别为163.12倍、141.37倍、108.74倍。

4. 行业与市场表现

• 行业指数：化工行业指数为1866.63，沪深300指数为3839.74，上证指数为3582.27，深证成指为12429.11，中小板指数为10332.58。
• 个股表现：
  • 沧州明珠：股价20.79元，评级为增持。
  • 元力股份：股价12.91元，评级为增持。
  • 新开源：股价42.41元，评级为买入。
  • 卫星石化：股价14.66元，评级为增持。
  • 先锋新材：股价13.47元，评级为买入。
  • 龙宇燃油：股价21.76元，评级为增持。
• 大宗交易：报告中列出了多家公司的大宗交易记录，如三力士、中核钛白、赛轮金宇等，均涉及折价交易。

5. 估值水平

• 化工行业相对估值水平：图1显示行业相对估值水平。
• 化工行业估值中枢：图2显示行业估值中枢。
• 估值分析：多数公司PE下降，反映市场预期有所改善。

6. 其他研究观点

• 金禾实业：发布2013年年报，营业收入增长6.99%，净利润增长7.8%，扣非净利润增长15.02%。
• 华尔泰：产能建成投产，金丰产能报废，公司业绩整体平稳。
• 新戊二醇（NPG）：公司2013年NPG毛利率达13.32%，盈利能力提升。
• 安赛蜜：毛利率下滑至4.34%，但现金流优于同行，未来有望反转。

投资建议与风险提示

投资建议

• 新开源：推荐买入，因其“大健康”战略与外延并购布局。
• 梅花生物：关注其作为谷氨酸行业龙头的短期机会。
• 其他标的：沧州明珠、卫星石化、先锋新材、龙宇燃油等均被推荐为增持。

风险提示

• 盈利能力下滑：基础化工与精细化工产品盈利能力可能受环保及市场因素影响。
• 环保与安全风险：行业存在环保事故和安全事故的风险。
• 经济下行风险：经济下滑可能对行业整体产生不利影响。

分析师与联系人信息

• 分析师：黄景文，中国民族证券，执业证书编号：S0050513100001
• 联系人：刘跃，中国民族证券，Tel: 010-59355756

投资评级说明

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