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化工周报总结（2015年3月14日-20日）

核心内容概览

本报告分析了2015年3月14日至20日期间中国及国际化工市场的主要价格变化、供需情况及行业动态，涵盖了石油化工、基础化工等多个领域。整体来看，化工品价格呈现震荡态势，部分产品价格下跌，而某些产品则出现上涨。

主要观点

石油化工

• 国际原油价格：受美元指数走弱影响，Brent和WTI原油期货价格小幅反弹，但整体仍处于低位震荡。
• 成品油价格：美国汽油、柴油、航空煤油价格均出现下跌，跌幅分别为2.9%、3.7%、3.9%。
• 价差变化：国内与国际成品油不含税价差扩大，尤其是柴油和航空煤油价差显著上升。
• 三烯产品：东南亚乙烯价格上涨6.8%，丙烯和丁二烯分别下跌5.8%和1.2%，国内丁二烯价格也有所下滑。
• 合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格小幅波动，其中PS涨幅较大。
• 芳烃产品：东南亚纯苯、甲苯、苯乙烯价格均下跌，其中甲苯跌幅最大。
• 衍生物：丁酮—丁烷价差上涨16.7%，丙烯酸及酯价格持稳，部分产品如环氧丙烷价格下跌。

基础化工

• 尿素：国内尿素价格持稳，国际尿素价格持续下跌，国内尿素需求有所恢复。
• 钾肥：2015年中国进口钾肥大合同价格上涨10美元/吨至315美元/吨，折合人民币为1951元/吨，为全球最低价。
• 磷铵：国际磷铵价格大幅下跌，波罗的海一铵下跌10.9%，美国二铵下跌2.1%。
• 农药：甘氨酸价格稳定，草甘膦开工率略有上升，预计本月产量将增加，但市场订单仍不充裕。
• 聚氨酯：纯苯、苯胺价格下跌，MDI价格维持稳定，己二酸价格下跌。
• 氯碱：电石价格上涨，电石法和乙烯法PVC价格略有上涨。
• 煤化工：甲醇价格下跌，煤焦油价格略有上涨。
• 橡胶：上海天胶价格下跌，合成胶价格持稳。
• 化纤：远东石化因现金流断裂导致破产重组，PTA价格下跌，涤丝产销维持在50%-70%之间，氨纶价格下跌，锦纶原料价格上涨。
• 行业推荐：推荐新都化工、亚太科技、玻纤、华邦颖泰、黑猫股份、云天化、赛轮股份等公司。

关键信息

价格变动情况

• 涨幅前五：东南亚乙烯（6.8%）、亨利港天然气（5.6%）、东南亚PS（5.3%）、己内酰胺（4.6%）、义马新源二甲醚（3.9%）。
• 跌幅前五：波罗的海一铵（-10.9%）、东南亚甲苯（-9.4%）、华东苯胺（-8.6%）、东南亚纯苯（-6.3%）、东南亚丙烯（-5.8%）。

价差变化

• 上涨：丁酮—丁烷、TDI—甲苯价差分别上涨16.7%、2.7%。
• 缩窄：炭黑—煤焦油、乙炔法PVC—电石、MDI—苯胺价差分别缩窄12.5%、4.3%、1.6%。
• 草甘膦—甘氨酸价差：暂持稳。

行业动态

• 远东石化：因现金流断裂导致破产重组，对PTA价格造成影响。
• 国际原油：OPEC原油产量下降，IEA预计2015年全球原油需求增长。
• 美国政策：出台政策规范联邦土地上的水力压裂作业，影响部分油气井运营。
• 国内成品油价格：国内汽、柴、航煤价格维持稳定，但与国际价差扩大。

行业推荐

• 推荐公司：
  • 新都化工：受益于食盐专营改革，机制灵活的民营企业将崛起。
  • 亚太科技：布局3D打印行业，前景广阔。
  • 玻纤行业：持续看好，供给更为有序。
  • 华邦颖泰：15年业绩有望快速增长，估值较低。
  • 黑猫股份：行业盈利底部，业绩弹性大。
  • 云天化：混合所有制改革+行业底部，具备投资价值。
  • 赛轮股份等：油价下行后，轮胎等行业投资机会显现。
  • 华鲁恒升：估值低，业绩稳定增长，国企改革潜在标的。
  • 聚氨酯：关注其在行业底部的投资机会。

重点数据表

表1：石油化工重点公司盈利预测与估值

表2：基础化工重点公司盈利预测及估值

总结

2015年3月14日至20日，化工市场整体呈现震荡走势，部分产品价格下跌，而某些产品则出现上涨。主要影响因素包括国际原油价格波动、美元指数变化、OPEC产量调整及国内政策变化。行业分析指出，远东石化破产重组、PTA价格下跌等事件对市场产生重要影响。同时，报告推荐了多个具备投资潜力的化工企业，涵盖多个细分领域，包括钾肥、磷化工、聚氨酯、轮胎等。