20160306-国金证券-农牧渔行业周报_涨声_不断_17页_1mb

文档总结

核心内容

本报告聚焦于2016年农牧渔行业的投资机会，重点分析了畜禽养殖、糖业、橡胶等板块的市场表现和基本面变化。整体来看，行业长期竞争力评级高于行业均值，显示出该板块具有较强的吸引力。报告从短期和中期角度出发，提出投资建议，并结合政策、供需关系、价格走势等多方面进行深入分析。

主要观点

1. 畜禽养殖板块

• 短期机会：禽板块表现强劲，民和股份为短期龙头，圣农发展在中期更具潜力。
• 中期机会：圣农发展有望成为下一波龙头，因其在估值、价格上涨空间和拐点时间点上具备优势。
• 生猪养殖：猪价将在3-8月重启上涨，预计未来5个月内有望创新高，建议重点关注温氏股份、牧原股份等优质标的。
• 支撑因素：能繁母猪存栏下滑、玉米和豆粕价格下跌、以及季节性因素共同推动猪价上涨。
• 数据支持：根据历史数据，节后至8月期间畜禽养殖板块表现优于大盘，具有显著超额收益。

2. 橡胶板块

• 短期上涨：橡胶价格受美元疲软、油价反弹及东南亚主产区减产和地震影响，预计短期内将维持上涨趋势。
• 中期不确定性：限产效果受三国政治环境影响较大，库存仍充足，油价反弹存在不确定性，因此中期上涨仍存变数。
• 推荐标的：海南橡胶，因其具备短期交易性机会。

3. 糖业板块

• 短期上涨：泰国、印度天气影响担忧带动糖价反弹，但影响有限。
• 中期趋势：国内外糖价均有望迎来上升拐点，建议投资者从大周期角度布局。
• 推荐标的：南宁糖业，因其具备稀缺性、历史景气高点估值参考以及定增解禁临近等优势。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：55.02
• 市场优化平均市盈率：16.74
• 国金农牧渔指数：6938.34
• 沪深300指数：3093.89
• 上证指数：2874.15
• 深证成指：9536.71
• 中小板综指：9899.76

重点数据

• 生猪价格：18.49元/kg
• 毛鸡价格：8.65元/kg
• 糖价现货价格：5390元/吨
• 海参价格：90元/kg

投资建议

• 推荐组合：白羽四金刚（民和股份、圣农发展、益生股份、仙坛股份）、温氏股份、牧原股份、海南橡胶、南宁糖业。
• 短期推荐：民和股份、益生股份
• 中期推荐：圣农发展、温氏股份、牧原股份
• 弹性品种：正邦科技、天邦股份、新五丰、雏鹰农牧

行业分析

• 供需关系：禽板块因引种量下降，供给收缩，价格有望持续上涨。
• 政策背景：政府工作报告强调玉米库存消化和农业结构调整，对玉米价格形成压力。
• 成本影响：玉米和豆粕价格下跌，对养殖板块利润形成增厚。
• 价格比值：鸡肉/猪肉比值处于低位，上涨空间极大。

行业与公司资讯

政策支持

• 政府推动玉米库存消化，玉米价格有望进一步下调。
• 国内玉米库存高企，价格受抑制。

公司动态

• 仙坛股份：加大投入发展立体养殖技术，提升产能。
• 圣农发展：通过“鲜美味”门店扩张提升品牌影响力。
• 中牧股份：获得新兽药证书，增强市场竞争力。
• 天宝股份：控股股东计划减持股份。
• 龙力生物：股东增持公司股份。
• 唐人神：设立子公司，拓展生猪全产业链。
• 荃银高科：关联方增持股份，提升市场信心。
• 新中基：高管增持股票。
• 正邦科技：非公开发行股票，拓展业务范围。
• 中粮屯河：发行短融券，融资支持发展。
• 天邦股份：参与投资基金，拓展境外农业科技投资。
• 新五丰：收购关联公司，扩大养殖规模。

价格走势与市场表现

• 本周SW农林牧渔指数上涨0.15%，相对上证指数有-3.71%的超额收益。
• 畜禽养殖板块涨幅达6.38%，相对大盘有1.52%的超额收益。
• 玉米价格持续下跌，豆粕价格亦维持下跌走势。
• 水产品价格整体偏弱，海参维持高位，扇贝和鲍鱼价格偏低。

图表说明

• 图表1：各板块涨跌幅对比
• 图表2：生猪价格节后两个月内出现低点
• 图表3：节后畜牧养殖板块超额收益明显
• 图表4：农业部玉米结构调整指导意见
• 图表5：玉米产量和库存情况
• 图表6：国内玉米价格高于美国
• 图表7：小麦库存情况
• 图表8：中国小麦价格高于美国
• 图表9：稻米库存情况
• 图表10：中美稻米价格对比
• 图表11：节后畜牧养殖板块超额收益
• 图表12：产品批发价格指数
• 图表13：猪价未来5个月内有望创新高
• 图表14：母猪存栏量继续下滑
• 图表15：鸡肉/猪肉比率低位，上涨空间大
• 图表16：鸡、鸭苗价格大幅上涨
• 图表17：鸡肉、商品代雏鸡价格回升
• 图表18：糖价长期探底回升
• 图表19：美元指数筑顶，大宗商品有望反弹
• 图表20：豆粕、玉米价格维持下跌走势
• 图表21：水产价格一览

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上
  • 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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