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农林牧渔行业周报总结（2016.26）

核心观点

• 畜禽链行业跟踪：养殖链景气周期未变，积极加仓饲料与禽。

  • 祖代引种受限（约35万套），母猪存栏底部向上。
  • 鸡肉价格在第三季度开始上涨，涨幅在5%-10%之间，胸肉价格已突破14000元/吨。
  • 饲料销量从5-6月开始提速，与农业部母猪销售和生猪补栏数据一致，预计未来将有显著增长。
  • 鸡苗价格调整、鸡价上涨为三季度行情奠定基础，预计周期高点可能实现鸡苗10元/羽、毛鸡6元/斤、父母代鸡苗100元/套。
  • 推荐标的包括圣农、民和、益生等禽链企业，以及大北农、海大、禾丰等饲料企业。

• 猪价分析：猪价仍有上行空间，预计三季度可能达到高点。

  • 能繁母猪存栏下降，预计2016年上半年将持续低位，景气高位有望持续至2017年。
  • 生猪销售数量和均价均上涨，牧原股份表现突出。
  • 推荐正邦科技、牧原股份、天邦股份等具备弹性品种，关注温氏股份、雏鹰农牧等。

• 大宗农产品：白糖、棉花、大豆、橡胶等品种仍有上涨潜力。

  • 白糖价格受国际糖价支撑，预计国内将继续走强，推荐南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份。
  • 棉花、大豆、橡胶等品种因天气和政策因素，价格趋势向好。
  • 玉米长期处于下行周期，但短期内因天气等影响可能有所波动。

• 种植链：业绩稳健、估值低位，建议逢低布局。

  • 推荐隆平高科、新洋丰、史丹利、金正大、象屿等企业。

个股推荐

禽链

• 圣农发展
• 民和股份
• 益生股份

饲料

• 大北农
• 新希望
• 海大集团
• 禾丰牧业
• 唐人神
• 金新农

生物疫苗

• 中牧股份
• 海利生物
• 生物股份
• 普莱柯

糖业

• 南宁糖业
• 中粮屯河
• 贵糖股份

种植链

• 隆平高科
• 新洋丰
• 史丹利
• 金正大
• 象屿股份

农业数据监测

猪价

• 瘦肉型猪价跌至19.83元/公斤（-0.20%）
• 仔猪价跌至60.92元/公斤（-1.76%）
• 母猪价跌至1990元/头（-1.00%）
• 自繁自养头猪盈利为763.25元/头（-5.36%）

鸡价

• 鸡苗价格跌至2.35元/羽（-31.88%）
• 毛鸡价格跌至3.98元/斤（-1.36%）
• 父母代鸡苗均价上涨至60元/套

大豆与玉米

• 国内玉米现货价涨至1957.5元/吨（+1.08%）
• 大豆现货价维持3547.37元/吨
• 大连玉米主力合约涨至1886元/吨（+3.74%）
• 大连大豆1号主力合约涨至3868元/吨（+1.87%）

小麦

• 国内小麦现货价涨至2209.29元/吨（+0.85%）
• 大连小麦主力合约涨至2637元/吨（+2.01%）

糖价

• 郑州白糖主力合约涨至5757元/吨（+0.30%）
• 南宁糖现货价涨至5660元/吨（+1.07%）
• NYBOT食糖主力合约跌至19.16美分/磅（-3.72%）
• 国内现货与巴西糖进口价差扩大至847.16元/吨

水产养殖

• 海参价格维持90元/公斤
• 扇贝价格维持6.6元/公斤
• 鲍鱼价格跌至180元/公斤（-25%）
• 淡水鱼价格持续坚挺，鲤鱼、鲫鱼、草鱼价格均维持15元/公斤或26元/公斤

投资策略

• 坚守畜禽链和后周期饲料的绝对收益，预计上半年至三季度有50%的机会。
• 关注猪价阶段性创新高带来的超预期机会。
• 大宗农产品重点关注国际糖价拉动下的国内涨价行情。
• 中长期看好种植综合服务板块。

估值与评级

• 投资评级：增持、中性、减持。
• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告所含信息可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新。