20240228-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

金属产业期现日报总结（2024年2月28日）

一、锡产业

核心内容

• 现货价格：SMM 1#锡现值为215,750元/吨，与前值持平；长江1#锡现值为216,250元/吨，同样与前值持平。
• 升贴水：SMM 1#锡升贴水上涨50元/吨，涨幅达50.00%；LME 0-3升贴水为-226.60美元/吨，较前值微涨0.09%。
• 进口盈亏：进口盈亏为-6,401.57元/吨，较前值下跌1.99%。
• 库存变化：SHEF库存周报上涨1,370吨，涨幅15.17%；社会库存下降388吨，跌幅2.94%；SHEF仓单日度上涨276吨，涨幅2.77%；LME库存持平。
• 观点：供应端扰动仍存，缅甸锡矿未复产导致供应缺口扩大，出口政策变化影响供应。需求端半导体行业周期复苏预期，库存周期或进入被动去库阶段。预计锡价震荡运行，区间[210,000, 225,000]元/吨，区间下沿可择机试多。

二、锌产业

核心内容

• 现货价格：SMM 0#锌锭现值为20,640元/吨，上涨1.08%；SMM 0#锌锭（广东）现值为20,630元/吨，上涨1.18%。
• 升贴水：SMM 0#锌锭升贴水下跌5元/吨；广东升贴水下跌25元/吨。
• 进口盈亏：进口盈亏下跌44.9元/吨，为-92元/吨。
• 月间价差：2403-2404价差为-5元/吨，2404-2405价差为55元/吨，2405-2406价差为100元/吨，2406-2407价差为75元/吨。
• 基本面数据：1月精炼锌产量下降3.13%，12月进口量下降17.74%；国内主流港口铜精矿库存上涨6.61%；境内社会库存上涨4.41%。
• 观点：宏观层面，美联储降息预期支撑市场情绪；产业层面，进口铜精矿TC下滑，检修计划或提前。预计铜价延续高位震荡，主力参考68,000-69,500元/吨，关注回调后布局多单机会。

三、铝产业

核心内容

• 现货价格：SMM A00铝现值为18,810元/吨，上涨0.59%；SHFE库存上涨3.51万吨，涨幅40.59%。
• 进口盈亏：进口盈亏为171元/吨，较前值上涨。
• 月间价差：2403-2404价差为15元/吨，2404-2405价差为30元/吨，2405-2406价差为110元/吨。
• 基本面数据：1月精炼铝产量上涨，12月进口量下降，出口量上涨；国内铝土矿库存高位，西南地区水库水位高，云南电解铝复产可能性大。
• 观点：宏观层面，美联储降息预期支撑市场；产业层面，进口铜精矿TC下滑，检修计划或提前。预计铝价震荡，关注185,000-700元/吨支撑，空单需注意利润保护。

四、镍产业

核心内容

• 现货价格：SMM 1#电解镍现值为133,475元/吨，下跌1.20%；1#金川镍现值为134,925元/吨，下跌1.19%。
• 升贴水：1#金川镍升贴水下跌100元/吨；进口镍下跌1.14%。
• LME库存：LME 0-3升贴水为-224美元/吨，与前值相比微涨3美元/吨。
• 期货进口盈亏：期货进口盈亏为116元/吨，较前值大幅下跌。
• 月间价差：2403-2404价差为-400元/吨，2404-2405价差为-280元/吨，2405-2406价差为10元/吨。
• 基本面数据：中国1月精炼镍产量上涨3.48%，12月进口量上涨21.35%；SHFE库存持平，社会库存上涨3.26%。
• 观点：受印尼矿端供应偏紧、欧美制裁俄罗斯、必和必拓关闭澳洲镍业务等消息扰动，镍价强势上涨。但国内精炼镍企业开工率偏高，需求增速不敌供应，趋势性累库。短期震荡，关注印尼镍矿审批进度和盘面持仓变动。

五、不锈钢产业

核心内容

• 现货价格：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值为14,300元/吨，上涨1.78%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值为14,300元/吨，上涨2.51%；304/No.1（无锡广青3.0卷）现值为13,750元/吨，上涨1.10%；304/No.1（佛山广青3.0卷）现值为14,000元/吨，上涨0.72%。
• 期现价差：上涨60元/吨；冷热价差上涨100元/吨。
• 原料及成本：短流程参考成本上涨0.29%，长流程参考成本持平；不锈钢进口量上涨102.11%，出口量下降6.10%。
• 社库变化：300系社库（锡+佛）下降1.12%，冷轧社库下降2.56%。
• 观点：印尼镍矿审批进度缓慢支撑钢价底部，社库季节性累积，节后下游缓慢复工，钢厂挺价。短期价格震荡偏强，关注镍价走势，可持续性需看需求状态。

六、免责声明

本报告信息来源于广发期货认为可靠的已公开资料，但对其准确性及完整性不作任何保证。报告反映研究人员观点，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告内容仅供参考，投资者据此投资，风险自担。未经授权，任何人不得发布、复制或引用本报告内容。