20230822-德邦证券-均胜电子-600699.SH-2023年半年度报告点评_盈利改善业绩逐步兑现_百亿订单注入成长动力_4页_697kb

均胜电子（600699）2023年半年度报告分析总结

业绩概况

公司2023年上半年实现营收27014亿元，同比增长1786%；归母净利润476亿元，同比增长55076%；扣非净利润396亿元，同比增长38453%。毛利率和净利率大幅提升，分别达到1342%和184%，扭转亏损局面。

驱动因素

• 汽车安全业务：扭亏为盈，营收增长1565%，毛利率达1064%，欧洲和美洲区改善显著。
• 汽车电子业务：营收增长2372%，毛利率1987%，获全球800V高压快充订单。
• 订单获取：上半年累计获全生命周期订单442亿元，其中汽车安全206亿元、汽车电子216亿元。
• 全球化布局：海外业务营收占比78.69%，同比增长21.07%，支持中国汽车出海。

未来展望

投资建议：维持买入评级，预测2023-2025年收入分别为54325亿元、60063亿元、66404亿元；归母净利润分别为975亿元、1393亿元、1719亿元。当前市值对应PE分别为27、19、15倍。风险包括海外智能化进程缓慢、业务竞争加剧。

总体结论

公司盈利能力持续改善，汽车业务增长强劲，具备长期投资价值。