20170805-国金证券-交通运输产业研究周报_海运底部复苏_大宗供应链受益_22页_1mb

长期竞争力评级总结

核心内容

本报告对交通运输产业进行了详细分析，指出该行业整体具备高于行业均值的长期竞争力。主要分析领域包括集运、铁路、大宗供应链、航空、机场、物流、港口、公路等子行业，同时结合市场行情回顾、重点公司盈利预测及行业数据跟踪，为投资者提供全面的投资建议。

主要观点

1. 集运行业周期性强，供需改善带动运价上涨

   • 集运行业受全球及自身周期性影响显著，近期因欧美经济复苏、运力释放风险较低、大船化趋势及第三季度需求旺季，运价有望继续上涨。
   • 重点推荐：中远海控、中远海特。

2. 铁路改革提速，混改将成突破口

   • 铁路部门面临经营困难，混改信号强烈，引入民营资本将改善盈利能力。
   • 重点关注：广深铁路、铁龙物流。

3. 大宗回暖业务量增加，助力供应链物流业绩提升

   • 大宗商品价格持续上涨，推动供应链物流业务增长，建发股份和象屿股份因其业务转型和规模优势受到推荐。

4. 航空旺季票价维持上涨，机场商业中心前景广阔

   • 航空暑运旺季推动票价上涨，机场商业价值提升，白云机场、中国国航、上海机场等公司受益。

关键信息

• 市场数据：

  • 行业优化平均市盈率：22.44
  • 市场优化平均市盈率：17.89
  • 国金交通运输产业指数：4000.16
  • 沪深300指数：3707.58
  • 上证指数：3262.08
  • 深证成指：10361.23
  • 中小板综指：11026.95

• 行业数据跟踪：

  • 油价：原油价格环比下跌，同比上涨；燃料油价格环比下跌，同比上涨。
  • 汇率：美元兑人民币中间价为6.7132，较前一周下跌0.36%。
  • 航空：民航旅客周转量同比增长14.8%。
  • 机场：全国主要机场旅客吞吐量同比增长13.93%。
  • 物流：全国快递行业业务量同比增长32.1%，业务收入同比增长29.6%。
  • 国际干散货：BDI指数为1032点，环比上升9.1%，同比上涨62.3%。

• 重点推荐公司：

  • 中远海控、中远海特、建发股份、广深铁路、外运发展、粤高速A。

投资建议

• 集运行业：受益于供需改善，运价上涨，建议关注中远海控、中远海特。
• 铁路行业：混改推进，盈利预期改善，建议关注广深铁路、铁龙物流。
• 物流行业：业务量增长，供应链服务转型，建议关注建发股份、象屿股份。
• 航空行业：票价上涨，汇兑收益改善，建议关注中国国航、上海机场、白云机场。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能对交通运输行业产生负面影响。

重点公司盈利预测与评级