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交通运输行业周报总结 - 2014年9月1日

核心内容概述

2014年交通运输行业整体策略聚焦于“现代物流+国企改革+区域经济+消费升级”四大主线。报告指出，2014年将是交运行业多点开花的一年，重点推荐铁路、物流、航运、港口等子行业。核心观点包括：

• 铁路：改革红利显现，大秦铁路和广深铁路被重点推荐，铁路信息化板块被视为长期成长性投资机会。
• 物流：消费物流升级、电商物流发展是主要增长点，重点推荐怡亚通、中储股份、外运发展等公司。
• 航运：BDI反弹，国企改革推进，建议关注ST远洋、中海集运等公司。
• 港口：受自贸区政策推动，重点推荐上港集团、天津港、宁波港等。
• 航空与机场：航空业面临供需压力，但国际航线增速较快；机场板块受益于内外航收费并轨，重点推荐上海机场和厦门空港。
• 高速公路：基本面稳健，宁沪高速和粤高速被推荐。

主要观点与关键信息

1. 铁路行业

• 整体观点：铁路市场化改革加速，重点推荐大秦铁路和广深铁路，投资组合包括中国南车、中国北车、辉煌科技、世纪瑞尔等。
• 关键信息：
  • 7月铁路客运同比增长12.3%，货运总量同比增长9%。
  • 大秦铁路上半年净利润增长10.85%，股息率约8%，估值优势明显。
  • 铁路投融资体制改革推进，铁路建设有望迎来第二波投资高峰。

2. 物流行业

• 整体观点：物流行业进入标准化、信息化、智能化、集约化发展阶段，重点推荐“2+4组合”。
• 关键信息：
  • 普洛斯进入中储股份，推动物流网络发展。
  • 7月物流业景气指数小幅回升，但价格指数仍处于低位。
  • 怡亚通、外运发展、中储股份等公司表现亮眼，物流行业估值处于低位，具备投资价值。

3. 航运行业

• 整体观点：航运市场整体仍处低位，但国企改革带来反弹机会，重点推荐中海集运。
• 关键信息：
  • BDI指数反弹，但欧美航线运力失衡问题未解。
  • 散货市场涨跌互现，油运市场有所回落。
  • 中海集运上半年盈利4.6亿元，实现扭亏为盈。

4. 港口行业

• 整体观点：港口行业受外贸放缓影响，但自贸区政策带来结构性机会。
• 关键信息：
  • 6月规模以上港口货物吞吐量同比增长4.5%，集装箱吞吐量增长5.5%。
  • 秦皇岛港与天津港合资成立渤海港投资公司，配合京津冀战略。
  • 上港集团上半年盈利29.32亿元，同比增长14.95%。

5. 航空与机场行业

• 整体观点：航空业供需矛盾依然存在，但国际航线增长显著；机场板块受益于内外航收费并轨，推荐上海机场、厦门空港。
• 关键信息：
  • 上半年民航运输稳定增长，但利润大幅下滑。
  • 上海机场上半年收入增长11.23%，国际航线增长8.96%。
  • 厦门空港上半年盈利增长14.93%，推荐其作为受益于自贸区和迪斯尼的标的。

6. 高速公路行业

• 整体观点：高速公路板块基本面稳健，宁沪高速和粤高速被重点推荐。
• 关键信息：
  • 粤高速上半年净利润同比增长209.3%，盈利能力显著提升。
  • 高速公路板块受政策风险影响，但宁沪高速表现稳定。

重点推荐公司

行业数据与市场表现

• 铁路：7月货运总量增长9%，煤炭运量增长2.8%。
• 物流：7月物流业景气指数回升，但价格指数仍低于50%。
• 航运：BDI指数反弹，但欧美航线运力过剩，运价波动。
• 港口：6月港口货物吞吐量增长4.5%，集装箱吞吐量增长5.5%。
• 航空：上半年利润大幅下滑，主要受人民币贬值影响。
• 机场：上海机场上半年收入增长11.23%，国际航线增长显著。

结论

2014年交通运输行业在“现代物流+国企改革+区域经济”主线驱动下，迎来多点开花的行情。重点推荐大秦铁路、广深铁路、中储股份、怡亚通、保税科技、上港集团、宁沪高速等公司，同时建议关注航运和港口板块的国企改革及政策驱动机会。整体市场估值处于低位，具备较好的投资潜力。