20210315-爱建证券-利率债周报_市场表现平淡_关注本周MLF量价水平_13页_768kb

爱建证券有限责任公司市场分析总结

核心内容概览

本报告由爱建证券研究所分析师杨松晓撰写，发布于2020年3月15日。报告主要分析了近期中国及海外债市的市场表现、流动性状况、一级与二级市场数据以及宏观高频数据，同时提供了相关风险提示。

主要观点与关键信息

1. 流动性观察

• 公开市场操作：本周央行公开市场操作货币投放与回笼均为500亿元，净投放为0亿元。本周末将开展MLF操作。
• 货币市场利率：
  • 质押式回购利率普遍上行，DR001加权平均利率上涨21.65个BP至1.7876%。
  • DR007上涨14.28个BP至2.1111%，DR014上涨4.22个BP至2.1387%。
  • Shibor隔夜利率上涨22.2个BP至1.787%，而1月和3月Shibor利率分别下跌3.4个BP和4.7个BP。
• 市场成交量：本周银行间质押式回购日均成交量为34085.85亿元，较上周增加6122.18亿元。

2. 一级市场

• 利率品种发行情况：本周利率品种共发行总额14030.58亿元，到期偿还总额为7857.99亿元，净融资额为6172.58亿元。
• 具体发行情况：
  • 国债发行额为1540亿元。
  • 地方政府债发行额为339.89亿元。
  • 政策性银行债发行额为1379.6亿元。

3. 二级市场

• 国债收益率上行：
  • 十年期国债收益率上涨1.56个BP至3.2613%。
  • 五年期国债收益率上涨1.25个BP至3.0999%。
  • 一年期国债收益率上涨6.25个BP至2.886%。
• 国开债收益率波动：
  • 十年期国开债收益率下跌1.42个BP至3.66%。
  • 七年期国开债收益率上涨0.93个BP至3.5565%。
  • 五年期国开债收益率上涨2.04个BP至3.2801%。
  • 三年期国开债收益率上涨2.07个BP至3.4205%。
  • 一年期国开债收益率上涨0.13个BP至2.7278%。

4. 宏观高频数据跟踪

• 通胀数据：
  • 农产品批发价格200指数、22省市猪肉平均价、RJ/CRB商品价格指数及南华工业品指数均有相关数据图表支持。
  • 布伦特原油与WTI原油期货结算价也有所波动。
• 房地产数据：
  • 30大中城市商品房成交面积与100大中城市供应土地规划建筑面积的数据图表显示市场动态。
• 汽车行业数据：
  • 当周乘用车日均销量同比数据及唐山钢厂高炉开工率反映行业表现。
• 钢铁行业数据：
  • Myspic钢材价格指数显示钢材价格走势。
• 煤炭与水泥行业数据：
  • 全国煤炭价格指数与水泥价格指数反映行业价格变化。

5. 海外债市

• 包含美债收益率、美债期限利差（10Y-2Y）及日本、德国国债收益率等数据，反映国际市场动态。

风险提示

• 货币政策超预期：可能对市场流动性产生较大影响。
• 经济修复不及预期：可能影响债券市场表现及收益率走势。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 推荐：预期个股相对大盘涨幅5%~15%。
  • 中性：预期个股相对大盘变动在±5%以内。
  • 回避：预期个股相对大盘跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上。
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动。
  • 弱于大市：相对市场基准指数收益率5%以下。

其他信息

• 分析师简介：杨松晓，执业编号S0820520080001，联系方式：TEL 021-32229888-25525，E-mail：yangsongxiao@ajzq.com。
• 机构信息：爱建证券有限责任公司，地址位于上海市浦东新区世纪大道1600号33楼，电话021-32229888，网站www.ajzq.com。

重要免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归属爱建证券，未经许可不得擅自使用或修改。