20230831-华创证券-海尔智家-600690.SH-2023年半年报点评_业绩表现符合预期_空调业务高弹性增长_5页_654kb

海尔智家2023年半年报总结

业绩表现

海尔智家2023年上半年实现营收13163亿元，同比增长82%；归母净利润896亿元，同比增长126%。单季度数据显示，第二季度营收6656亿元，同比增长84%；归母净利润499亿元，同比增长126%，业绩符合预期且延续增长势头。

关键驱动因素

• 中国智慧家庭业务收入同比增86%，其中冰箱、洗衣机、厨电和水家电分别同比增长23%、38%、75%和102%，空调业务在行业高景气下同比增长189%。
• 海外业务收入同比增88%，通过高端战略和市场优化，北美市场同比增长45%，欧洲市场表现尤为亮眼，同比增长296%。
• 营业利润率为6%，净利润率为6.9%，显示盈利能力持续改善。

未来展望

公司经营改善可能延展，下半年收入利润或逐季提升，主要受益于消费场景恢复、海外库存消化及空调业务利润修复。投资建议维持“强推”，2023/24/25年EPS预测分别为180/206/235元，对应PE为13/11/10倍。目标价30元，基于DCF估值法。

风险提示

需关注原材料价格波动、全球经济下行及行业竞争加剧等风险。