20250903-财信证券-海尔智家-600690.SH-内外销收入稳健增长_空调业务增速加快_4页_555kb

海尔智家（600690.SH）是一家专注于白色家电领域的公司，近期报告基于2025年上半年财务数据进行分析。报告期内，公司营业收入同比增长10.22%，归母净利润增长15.59%，显示出稳健增长势头。公司全球化战略成效显著，海外市场收入同比增长11.66%，各大洲和新兴市场表现亮眼，北美高端品牌增长加速，欧洲复苏强劲。

国内市场受益于国补政策，实现国内营收同比增长8.8%，渠道和产品升级提升了转化率。各业务板块表现稳健：制冷产业收入增长4.2%得益于新兴市场，厨电和洗护产业分别增长2.0%和7.6%，空气能源和全屋用水解决方案增长最快，分别达到12.8%和20.8%。

盈利能力持续改善，毛利率和净利率同比提升，费用控制良好，研发投资增加。未来三年，公司预计营收和利润年均增长，2025年EPS为2.30元，建议买入评级，目标价格区间34.50-39.10元，PEP在15-17倍。

主要风险包括原材料和汇率波动、政策变化以及市场开拓不确定性，投资者需谨慎关注这些因素。