20240823-国海证券-吉比特-603444.SH-公司动态研究_2024Q2业绩符合我们预期_产品周期即将开启_10页_714kb

吉比特研究报告总结

总体评级

评级：买入（维持）

业绩亮点

• Q2环比改善：2024Q2营收、净利润环比增长，主要得益于《问道手游》周年庆活动。
• 分红计划：2024上半年拟每10股分红45元，分红率达到6236%。
• 产品迭代：储备新品丰富，8月已有新产品上线测试，产品周期即将开启。

核心数据

• 2024年上半年：营收同比下滑16.57%，净利润下滑23.39%，主要受老产品自然衰减和新产品体量小影响；海外收入增长113.77%。
• Q2单季表现：营收/净利润/扣非净利润分别环比增长1134%/438%/3367%，扣非增速显著，由于一季度投资收益贡献。

老产品现状

• **《问道手游》、《一念逍遥》**处于生命周期成熟期，流水下滑，但2024年Q2活动带动短期业绩改善。
• 放置类手游市场份额缩减，叠加政策与市场变化，长远增速存在不确定性。

新品及展望

• 自研产品：2024Q3-2025年有多款新品上线，如《问剑长生》已测试，《杖剑传说》获版号等。
• 代理产品布局：《封神幻想世界》《亿万光年》等储备较强的代理产品。
• 研发方向：“小步快跑”，内部立项严格，利于应对市场变化和内容创新，或带动出海机会。

财务预测与评级

• 2024-2026年营收预测：37.61亿 → 44.37亿 → 49.03亿。
• 净利润预测：97.3亿 → 117.9亿 → 134.3亿（对应PE：13、11、9倍）。
• 风险提示：市场竞争加剧、版号获取不确定、新品表现及老产品衰退是主要风险点，分析师依旧看好公司研发创新能力。

投资建议与风险

• 维持“买入”评级。
• 需持续关注老产品版本升级，以及新品测试上线表现。

原文提到的图表与详细数据分析已在原报告内详细说明，此结论仅作总结参照。