20231210-国盛证券-有色金属行业周报_宽松预期降温黄金短时承压_锂价回暖市场情绪修复_33页_2mb

有色金属行业周报总结

• 贵金属（黄金）：受美国就业数据超预期，美联储维持高利率预期，短期金价承压，震荡整理。中长期看，高利率环境放大经济下行风险，黄金的非美资产替代逻辑和全球央行增持支撑长期走势。建议关注紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业。

• 工业金属：

  • 铜：库存低位支撑价格偏强运行，中国出口强劲冲抵部分PMI疲软，美就业数据超预期导致美元冲高利空铜价。TC价格下降加剧供应担忧，需求端淡季表现一般，短期易涨难跌。建议关注洛阳钼业等。
  • 铝：库存持续下降，但需求疲软利润收缩，西南地区电价上调影响产能利用率。价格维持偏弱，主要受需求预期制约。建议关注明泰铝业、紫金矿业等。

• 能源金属：

  • 锂：价格阶段性企稳见底，就业数据降温缓和降息预期，锂盐厂减产支撑现货。需求端新能源车销量增长，但电池材料盈利空间扩大。建议关注西藏矿业、赣锋锂业、天齐锂业等。
  • 金属硅：成本抬高和供应减少支撑价格维稳，西南地区减产，多晶硅需求增加。短期价格稳，中长期关注电价上行影响。建议关注相关能源金属公司。

• 稀土&磁材：价格部分上涨，氧化镨钕、镝等重稀土维持高位，出口量增长。需关注缅甸进口和 geopolitical 风险。

• 投资建议：增持有色金属行业，重点个股包括西藏矿业、明泰铝业、洛阳钼业、紫金矿业、赣锋锂业等，基于库存低位和需求复苏预期。

• 风险提示：全球经济复苏不及预期、地缘政治冲突、美联储超预期紧缩，可能导致金属价格波动。