20190630-安信证券-传媒周观点25期：中报业绩预告期，关注业绩预期较为靓丽的子板块及个股_21页_1mb

传媒行业周观点总结（2019年6月30日）

核心内容

本报告聚焦于2019年6月25日至6月29日期间传媒互联网板块的市场表现、行业运行数据及公司动态，同时提出下周投资建议。报告指出，传媒板块自2016年以来表现较为平淡，但随着中报业绩预告期的临近，关注业绩预期较为靓丽的游戏板块及其他子板块个股成为重点。此外，创业板并购重组规则修改后，预计优质小市值个股有望修复前期超跌情况。

市场表现

A股市场

• 上周传媒互联网板块指数下跌3.79%，表现较弱。
• 板块内个股涨幅前三为：华媒控股（24.63%）、凯文教育（13.39%）、*ST富控（9.00%）。
• 板块内个股跌幅前三为：电魂网络（-23.69%）、聚力文化（-15.74%）、横店影视（-13.25%）。

港股市场

• 上周传媒互联网板块指数上涨，个股表现分化。
• 涨幅前三为：雅仕维（19.05%）、万华媒体（18.75%）、PICO FAR EAST（14.29%）。
• 跌幅前三为：汇创控股（-46.80%）、惠陶集团（-44.67%）、源想集团（-18.99%）。

美股市场

• 上周传媒互联网板块指数上涨，个股表现分化。
• 涨幅前三为：爱奇艺（13.77%）、悦航阳光网络科技（9.62%）、万国数据（9.60%）。
• 跌幅前三为：搜房网（-13.81%）、极光（-10.55%）、趣头条（-10.05%）。

行业运行数据

电影行业

• 2019年第24周（6.17-6.23）总票房约6.77亿元，环比减少3.29%，同比减少32.08%。
• 单周观影人次1993万，环比减少1%，同比减少30%。
• 2019年至今内地电影市场累计票房305.04亿元，同比减少3.38%。
• 第25周（6.23-6.29）票房前五为：《蜘蛛侠：英雄远征》（30482.2万元）、《千与千寻》（12748.2万元）、《玩具总动员4》（5042.3万元）、《黑衣人：全球通缉》（2307.8万元）、《最好的我们》（2198.8万元）。
• 全国排片合计231.94万场，排片前五为：《千与千寻》（60.609万场）、《蜘蛛侠：英雄远征》（37.937万场）、《玩具总动员4》（32.006万场）、《黑衣人：全球通缉》（18.822万场）、《最好的我们》（16.907万场）。

电视剧行业

• 本周（6.24-6.30）电视剧播映指数排名前五为：《少年派》（86.9）、《白发》（78.1）、《带着爸爸去留学》（77.2）、《大宋少年志》（75.6）、《暗恋橘生淮南》（71.4）。
• 6月27日省级卫视黄金剧场电视剧收视前五为：湖南卫视《少年派》（1.733%）、浙江卫视《带着爸爸去留学》（1.203%）、上海东方卫视《带着爸爸去留学》（1.115%）、江苏卫视《哥哥姐姐的花样年华》（0.923%）、北京卫视《神探柯晨》（0.815%）。

游戏行业

• 第25周（6.24-6.30）网页游戏开服前三为：《灭神》、《龙权天下》、《蓝月传奇》；运营平台开服前三为：37游戏、360游戏、搜狗游戏。
• 重点手游iOS畅销榜排名前五为：《完美世界》（第5名）、《一拳超人》（第7名）、《一刀传世》（第8名）、《乱世王者》（第22名）、《问道》（第24名）。

公司要闻

业绩预告

• 新文化：19H1预计盈利4743.61-9487.22万元，同比减少40%-70%。

重大投资与协议签订

• 芒果超媒：与咪咕文化签署全面战略合作协议。
• 威创股份：控股股东转让10%股份给科学城集团，总价4.82亿元。
• 中国出版：对“中国美术教育全媒体开发应用平台”及“文科通识知识服务”项目增资。

高管变更

• 文化长城、掌阅科技、深大通、新经典等公司高管发生变动。

增持、减持及回购

• 聚力文化：董事长未完成增持计划。
• 中昌数据、昆仑万维、联建光电、广博股份等公司涉及减持或回购。

限售解禁与股权质押

• 蓝色光标、宝通科技、中昌数据等公司涉及股权质押及解禁。

其他重大事项

• 金科文化、当代东方、山东矿机、共达电声等公司涉及重组、融资、担保等事项。

行业观点与关注标的

投资建议

• 进入中报业绩预告期，建议关注业绩预期较为靓丽的游戏板块及其他子板块个股。
• 受监管趋严影响，传媒板块表现平淡，但创业板并购重组规则修改后，优质小市值个股有望修复超跌。

推荐标的

• 游戏板块：吉比特、游族网络、完美世界。
• 广电板块：新媒股份、芒果超媒、贵广网络、东方明珠。
• 出版板块：中南传媒、山东出版、中国出版。
• 关注小市值优质个股：华凯创意、世纪天鸿、盛天网络、宣亚国际。

风险提示

• 5G落地速度低于预期。
• 转型期财务数据滞后的风险。

重点公司业绩预测与投资评级

• 吉比特：2019年预测净利润8.50亿元，净利润增速18%。
• 游族网络：2019年预测净利润12.00亿元，净利润增速19%。
• 完美世界：2019年预测净利润21.50亿元，净利润增速26%。
• 中文传媒：2019年预测净利润18.13亿元，净利润增速12%。
• 凯撒文化：2019年预测净利润5.07亿元，净利润增速82%。
• 宝通科技：2019年预测净利润3.53亿元，净利润增速30%。
• 三七互娱：未提供具体预测数据。
• 恒信东方：2019年预测净利润2.22亿元，净利润增速12%。
• 北京文化：2019年预测净利润3.60亿元，净利润增速10%。
• 光线传媒：2019年预测净利润8.50亿元，净利润增速-38%。
• 捷成股份：2019年预测净利润10.50亿元，净利润增速1021%。
• 新经典：未提供具体预测数据。
• 中国出版：2019年预测净利润6.51亿元，净利润增速8%。
• 山东出版：2019年预测净利润16.20亿元，净利润增速9%。
• 中原传媒：2019年预测净利润7.99亿元，净利润增速9%。
• 贵广网络：2019年预测净利润3.57亿元，净利润增速14%。
• 东方明珠：2019年预测净利润4.44亿元，净利润增速15%。
• 新媒股份：2019年预测净利润2.79亿元，净利润增速25%。

附录

• 2018年传媒重点公司年报业务分拆与行业数据整理：包含各子板块的收入增速与毛利率数据，有助于对比分析。

总结

本报告全面分析了传媒互联网板块的市场表现、行业动态及重点公司情况，强调在中报业绩预告期，应关注业绩预期较为乐观的游戏及其他子板块个股。同时，指出传媒板块受监管影响表现平淡，但随着并购重组规则的调整，优质小市值个股有望迎来修复机会。风险方面，需警惕5G落地速度及转型期财务数据滞后的不确定性。