20170701-安信证券-传媒行业周观点：关注中报业绩确定性高的子板块及个股机会_26页_2mb

传媒行业周观点总结（2017年7月1日）

核心内容

2017年7月1日发布的周观点分析了传媒行业在中报业绩发布前的表现及未来重点方向。主要关注点包括：中报业绩的确定性、行业运行数据、政策监管趋严、电影市场表现、游戏及教育板块的投资机会等。

主要观点

1. 中报业绩预期

• 中报期即将来临，市场对中报业绩（及前三季度预告）高度关注。
• 电视剧、游戏、教育、营销、国企等子板块中，电视剧和游戏板块的内生增速预计维持甚至高于2016年水平，尤其是游戏板块。
• 由于业务模式的差异性，游戏板块应重点关注中报，而电视剧板块应关注三季度预告。
• 投资建议：持有游戏，加配电视剧，关注教育及国企。

2. 行业表现

• 上周上证综指上涨1.09%，深证成指上涨1.57%，创业板指上涨0.59%，传媒互联网板块指数上涨0.6%。
• 板块内个股涨幅前三为：中信国安（12%）、瑞茂通（11.69%）、北纬通信（10.01%）。
• 板块内个股跌幅前三为：富春股份（-16.48%）、联络互动（-11.33%）、迅游科技（-11.25%）。

3. 政策监管趋严

• 广电总局加强监管，6月出台多项新规，涵盖网络大电影、综艺节目、自媒体、社交网站、网络直播、电视广告、网络文学等。
• 短期抑制行业粗放式发展，但有利于形成健康的内容生态，龙头公司将更受益。
• 内容牌照资源丰富的国企，如东方明珠、凤凰传媒、中南传媒等，可能从政策中直接受益。

4. 电影市场

• 全国票房同比增长10.38%，观影人次增长7.75%，网络售票占比达83.66%，已成为主流。
• 2017年上半年票房过亿影片共47部，其中进口影片占多数，国产影片质量仍有提升空间。
• 3D银幕仍是主流，IMAX及中国巨幕有较大增长空间。
• 下周即将上映影片包括《让爱活下去》、《神偷奶爸3》等。

5. 游戏市场

• 游戏行业持续增长，重点公司如完美世界、恺英网络、三七互娱、游族网络、凯撒文化等值得关注。
• 2017年第25周游戏开服排名前列，游戏市场热度不减。

6. 教育板块

• 百洋股份收购火星时代已获过会，教育板块投资逻辑在于证券化、并购重组及政策影响。
• 市场对民促法细则的出台预期增强，教育板块关注度将提升。

关键信息

• 重点公司：

  • 游戏：完美世界、恺英网络、三七互娱、游族网络、凯撒文化
  • 电视剧：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化
  • 教育：百洋股份
  • 营销：宣亚国际、科达股份、分众传媒
  • 广电&出版：东方明珠、大地传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、长江传媒、时代出版

• 风险提示：

  • 政策对内容监管趋严，可能对行业产生短期冲击。

• 市场数据：

  • 2017年上半年全国票房达271.37亿，同比增长10.38%。
  • 上半年新增影院460家，新增银幕2584块，银幕总数超过4.5万块。
  • 2017年全年票房有望突破500亿。

• 行业趋势：

  • 内容监管趋严，有利于提升行业整体品质。
  • 精品内容制作趋势明显，龙头公司更受益。
  • 网络售票占比持续上升，推动观影体验优化。

表格与图表

• 图1：上周各一级子行业市场表现（单位：%）

• 图2：2017年以来各一级子行业市场表现（单位：%）

• 图3：2017年上半年全国大盘数据

• 图4：2017年上半年院线Top10

• 图5：2017年上半年国产/进口影片对比

• 图6：2017年上半年各银幕电影票房

• 图7：全国周票房数据追踪（截至2017年6月25日）

• 图8：下周（7.3-7.9）即将上映影片

• 图9：2017年6月25日-2017年7月1日全国排片趋势分析（单位：场次）

• 图10：2017年第25周（6.19-7.1）全国院线票房TOP10

• 图11：最近7日电视剧网络播放量TOP10（截至2017年7月1日）

• 图12：2017年第25周52城各卫视全天平均收视排名

• 图13：2017年第25周52城各卫视19:30-24:00时段电视剧收视排名

• 图14：2017年第25周运营平台开服排行

• 图15：2017年第25周游戏开服排行

• 图16：AppStore中国区免费榜Top5

• 图17：AppStore中国区畅销榜Top5

• 图18：应用宝热销榜Top5

• 图19：百度手机助手网游榜Top5

• 表1：传媒互联网板块涨幅前十、后十个股

• 表2：2017年上半年传媒板块市场表现情况一览

• 表3：6月监管举措

• 表4：2017年上半年内地票房Top10

• 表5：2017年第25周内地票房TOP10

• 表6：2017年第26周内地排片TOP10

• 表7：下周大事一览（7.3-7.9）

• 表8：重点公司业绩预测（股价和市值对应日期为2017年6月30日）

投资建议

• 领先大市-A：持有游戏、加配电视剧、关注教育及国企。
• 重点公司：
  • 游戏：完美世界、恺英网络、三七互娱、游族网络、凯撒文化
  • 电视剧：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化
  • 教育：百洋股份
  • 营销：宣亚国际、科达股份、分众传媒
  • 广电&出版：东方明珠、大地传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、长江传媒、时代出版

分析师信息

• 焦娟：分析师，SAC执业证书编号S1450516120001，邮箱jiaojuan@essence.com.cn，电话021-35082012
• 王中骁：分析师，SAC执业证书编号S1450517020002，邮箱wangzx2@essence.com.cn