20250603-东海期货-宏观策略周报_美国关税政策风云再起_全球市场波动加大_15页_1mb

东海研究宏观金融周报分析总结

投资要点概述

• 国内经济：5月国内制造业、非制造业PMI回升，经济总体产出扩张，但美国关税升级短期压制风险偏好。中国出口订单有所改善但进口仍有放缓。
• 国际经济：美国一季度GDP萎缩，房地产市场降温，但消费者信心改善。美中贸易摩擦持续升级，关税政策趋严。
• 市场策略：短期维持A股四大股指期货谨慎做多，商品和国债谨慎观望。排序：股指>国债>商品；商品中贵金属>有色>能源>黑色。

主要事件

• 美国将钢铝关税提升至50%，欧盟考虑反制措施。
• 中国回应美国技术封锁，强调维护权益。
• 美股信心大幅回升，但实际经济数据仍疲软。

当前观点

• 波动加大，权衡中美博弈、货币政策和地缘风险。
• 短期震荡市，维持谨慎防御策略。

策略建议（强弱排序）

大类资产：
TOP1 股指（谨慎做多）
TOP2 国债
TOP3 商品
商品内部：贵金属>有色>能源>黑色