20250603-华宝证券-公募基金泛固收指数跟踪周报_关税反复_震荡延续_10页

公募基金周报总结（2025年06月03日）

核心内容概述

本报告为2025年6月3日发布的公募基金周报，主要围绕泛固收类基金指数的表现、市场动态及风险提示进行分析。报告指出，近期债券市场震荡下行，信用债收益率普遍上行，但信用利差有所压缩。同时，REITs市场热度持续，资产加速入市。此外，首批9只信用债ETF通用质押回购业务正式落地，为市场带来新的流动性工具和投资策略。

主要观点

1. 债券市场回顾

• 整体表现：上周（2025.05.26-2025.05.30）债券市场震荡收跌，中债-综合全价指数（CBA00203）下跌0.08%。
• 利率债：收益率普遍上行，短端（如1年期、3年期）上行幅度高于长端（如10年期）。
• 信用债：收益率上行，但信用利差以压缩为主。
• 资金面与基本面：资金面相对宽松，但经济基本面仍偏弱，内需不足，外需有所回升。
• 美债影响：受关税政策反复及评级下调影响，美债震荡承压，但近期基本面数据稳健，市场情绪有所回暖。

2. 公募基金市场动态

• 信用债ETF质押回购业务落地：首批9只信用债ETF于2025年5月29日获得中国结算无异议函，预计6月6日生效。
• 应用场景：
  • 质押份额获取流动性；
  • 质押份额快速切换资产配置；
  • 质押加杠杆增厚收益。
• 业务意义：此举拓宽了场内投资者的融资渠道，提高了资金使用效率，有利于信用债ETF市场快速发展。

3. 泛固收类基金指数表现

• REITs表现突出：REITs基金优选指数本周上涨0.90%，今年以来涨幅达29%，累计收益显著。
• QDII债基表现较好：QDII债基优选指数本周上涨0.48%，累计收益达7.14%。
• 固收+基金表现分化：低波、中波、高波固收+基金指数均小幅下跌，但成立以来累计收益均保持正值，高波指数跌幅最大。
• 可转债基金小幅下跌：可转债基金优选指数本周下跌0.03%，但今年以来表现稳健，累计收益达6.92%。

关键信息

• 市场环境：资金面宽松，但经济基本面偏弱；关税政策反复，对美债形成压力。
• REITs市场：热度延续，产权类资产表现优于经营权类资产，部分资产如交通类、保租房和消费类已出现回暖迹象。
• 信用债ETF发展：首批信用债ETF通用质押回购业务落地，标志着信用债ETF市场进入新阶段。
• 投资建议：市场利多与利空交织，建议采取高抛低吸策略；关注REITs、QDII债基等表现较好的资产类别。

风险提示

• 模拟组合结果基于历史数据，不构成实盘业绩，存在模型失效风险。
• 报告仅供研究参考，不构成投资建议。
• 投资需谨慎，市场有风险。

适当性申明

• 本报告仅适合专业机构投资者及与华宝证券签订咨询服务协议的普通投资者。
• 非专业投资者及未签订协议的投资者请勿阅读或转载本报告。