20260604-国盛证券有限责任公司-家用电器行业周报_三大白电总排产承压_冰洗外销排产企稳_2页_384kb

家用电器行业总结

核心内容

2026年6月，家用电器行业三大白电（空调、冰箱、洗衣机）的总排产数据呈现不同趋势，其中空调内外销排产均大幅下滑，冰箱出口表现稳健，洗衣机出口延续高位并逐步企稳。整体来看，行业面临需求疲软、库存高企、成本波动等多重压力。

主要观点

1. 空调行业：内外销双线承压，行业景气度偏弱

• 内销排产：2026年6月空调内销排产944万台，同比-23.3%。主要受地产行业低迷、新房配套装机需求下降、前期消费刺激政策透支市场、库存高企及恶性价格竞争影响。
• 外销排产：2026年6月空调外销排产579万台，同比-20.8%。受地缘政治冲突、海外通胀高企、汇率波动、渠道库存积压及换新需求疲软影响，出口下行趋势短期难以改善。
• 整体趋势：空调行业景气度偏弱，多数月份维持负增长，产业链整体承压。

2. 冰箱行业：内销下滑，外销保持平稳

• 内销排产：2026年6月冰箱内销排产310万台，同比-13.6%。受前期渠道铺货导致库存高企、新能效标准落地、产品迭代压制产出、终端需求低迷及原材料价格回落影响。
• 外销排产：2026年6月冰箱外销排产473万台，同比+2.4%。受益于地缘环境变化、海外渠道补库需求释放、海外本土产能收缩及人民币阶段性波动优化出口盈利空间。
• 供应链优势：国内MDI价格逆势回落，内外原料价差进一步拉开，国内厂商凭借供应链与成本优势承接海外转移订单。

3. 洗衣机行业：内销走弱，外销企稳

• 内销排产：2026年6月洗衣机内销排产290万台，同比-1.4%。短期618大促可能带来渠道补库，但需求提振有限，排产仍承压。
• 外销排产：2026年6月洗衣机外销排产408万台，同比+0.8%。龙头厂商加速全球化布局，自主品牌在东南亚、欧洲市场订单放量，与海外大客户代工合作稳固，海外订单充裕。

关键信息

• 空调：内销与外销均大幅下滑，行业整体承压，短期内出口下行趋势难改。
• 冰箱：内销持续下滑，但外销表现稳健，受益于海外渠道补库及产能转移。
• 洗衣机：内销走弱，外销企稳，全球化布局推动出口增长。
• 风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异等风险需关注。
• 投资建议：维持“增持”评级，行业整体仍具结构性机会。

数据趋势（2025-06至2026-06）

分析师信息

• 徐程颖：S0680521080001，邮箱：xuchengying@gszq.com
• 陈思琪：S0680524070002，邮箱：chensiqi@gszq.com
• 鲍秋宇：S0680524080003，邮箱：baoqiuyu@gszq.com
• 盘姝玥：S0680526040001，邮箱：panshuyue@gszq.com

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