> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家用电器行业总结 ## 核心内容 2026年6月，家用电器行业三大白电（空调、冰箱、洗衣机）的总排产数据呈现不同趋势，其中空调内外销排产均大幅下滑，冰箱出口表现稳健，洗衣机出口延续高位并逐步企稳。整体来看，行业面临需求疲软、库存高企、成本波动等多重压力。 --- ## 主要观点 ### 1. 空调行业：内外销双线承压，行业景气度偏弱 - **内销排产**：2026年6月空调内销排产944万台，同比-23.3%。主要受地产行业低迷、新房配套装机需求下降、前期消费刺激政策透支市场、库存高企及恶性价格竞争影响。 - **外销排产**：2026年6月空调外销排产579万台，同比-20.8%。受地缘政治冲突、海外通胀高企、汇率波动、渠道库存积压及换新需求疲软影响，出口下行趋势短期难以改善。 - **整体趋势**：空调行业景气度偏弱，多数月份维持负增长，产业链整体承压。 ### 2. 冰箱行业：内销下滑，外销保持平稳 - **内销排产**：2026年6月冰箱内销排产310万台，同比-13.6%。受前期渠道铺货导致库存高企、新能效标准落地、产品迭代压制产出、终端需求低迷及原材料价格回落影响。 - **外销排产**：2026年6月冰箱外销排产473万台，同比+2.4%。受益于地缘环境变化、海外渠道补库需求释放、海外本土产能收缩及人民币阶段性波动优化出口盈利空间。 - **供应链优势**：国内MDI价格逆势回落，内外原料价差进一步拉开，国内厂商凭借供应链与成本优势承接海外转移订单。 ### 3. 洗衣机行业：内销走弱，外销企稳 - **内销排产**：2026年6月洗衣机内销排产290万台，同比-1.4%。短期618大促可能带来渠道补库，但需求提振有限，排产仍承压。 - **外销排产**：2026年6月洗衣机外销排产408万台，同比+0.8%。龙头厂商加速全球化布局，自主品牌在东南亚、欧洲市场订单放量，与海外大客户代工合作稳固，海外订单充裕。 --- ## 关键信息 - **空调**：内销与外销均大幅下滑，行业整体承压，短期内出口下行趋势难改。 - **冰箱**：内销持续下滑，但外销表现稳健，受益于海外渠道补库及产能转移。 - **洗衣机**：内销走弱，外销企稳，全球化布局推动出口增长。 - **风险提示**：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异等风险需关注。 - **投资建议**：维持“增持”评级，行业整体仍具结构性机会。 --- ## 数据趋势（2025-06至2026-06） | 日期 | 家用电器 | 沪深300 | |------------|----------|--------| | 2025-06 | -2% | -1% | | 2025-10 | 6% | 14% | | 2026-02 | 14% | 22% | | 2026-06 | 6% | 30% | --- ## 分析师信息 - **徐程颖**：S0680521080001，邮箱：xuchengying@gszq.com - **陈思琪**：S0680524070002，邮箱：chensiqi@gszq.com - **鲍秋宇**：S0680524080003，邮箱：baoqiuyu@gszq.com - **盘姝玥**：S0680526040001，邮箱：panshuyue@gszq.com --- ## 相关研究 1. 《家用电器：2026年4月家电出口数据点评：整体增速回暖，结构性亮点凸显》（2026-05-27） 2. 《黑色家电：行业持续承压，龙头份额集中进一步提升》（2026-05-21） 3. 《小家电：4月厨小线上数据结构分化显著，高景气赛道与压力品类并存》（2026-05-20） --- ## 免责声明 本报告由国盛证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。投资者应自行判断并承担风险。