20260701-国盛证券有限责任公司-家用电器行业周报_空调内外销排产仍承压_冰洗出口排产正增长_2页_372kb

家用电器行业总结（2026年7月）

核心内容

2026年7月，家用电器行业整体排产承压，空调、洗衣机内销排产均出现同比下降，而冰箱排产微增。空调内外销排产同比分别下降13.4%和11.7%，洗衣机内外销排产分别下降1.7%和2.3%，冰箱内外销排产分别下降7.9%和上升7.3%。整体来看，行业在内需疲软与外需分化中寻求平衡。

主要观点

空调行业

• 内销承压：2026年7月空调内销排产878万台，同比下降17.0%。618促销拉动效果有限，叠加5-6月国内气温偏低、部分北方地区出现冰雹天气，导致空调刚需不足。仅有部分品牌存在补库需求，行业整体仍处于下行周期。
• 外销分化：外销排产517万台，同比下降11.7%。北美、东南亚、大洋洲等区域订单有所增长，尤其是美国因新能效标准限制和中美贸易环境改善，采购商提前囤货，终端零售修复超预期。但中东、拉美市场需求大幅下滑，整体外销仍面临压力。

冰洗行业

• 冰箱：2026年7月冰箱总排产793万台，同比增长0.8%。内销排产287万台，同比下降7.9%，外销排产506万台，同比增长7.3%。内销延续控产去库策略，外销因成本优势、关税放宽、汇率利好等因素持续支撑，订单回流。
• 洗衣机：2026年7月洗衣机总排产729万台，同比下降1.7%。内销排产313万台，同比下降2.3%，外销排产416万台，同比增长0.2%。内销进入传统淡季，地产低迷拖累新增需求，促消费政策提前释放置换需求，经销商备货意愿低迷。外销小幅增长，成为对冲内需疲软的关键。

关键信息

• 行业整体趋势：空调、洗衣机内销持续承压，冰箱内销略有下降但外销表现较好，整体白电行业排产仍面临下行压力。
• 外销支撑：冰箱和洗衣机外销排产分别增长7.3%和0.2%，成为行业增长的重要支撑。主要受益于海外渠道补库、产品性价比提升、汇率利好等因素。
• 内销策略：内销端厂商普遍采取控产去库存策略，注重产品结构升级，以应对市场需求疲软和消费理性回归。
• 区域差异：北美、东南亚、大洋洲等地区需求有所回暖，而中东、拉美市场需求大幅下滑，导致外销表现分化。
• 风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异等风险仍需关注。

增持建议

• 增持（维持）：报告建议对行业保持增持或维持态度，主要基于外销增长、产品结构优化及政策支持等因素。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：产业在线发布2026年7月三大白电排产数据。
• 分析师：
  • 徐程颖，执业证书编号：S0680521080001，邮箱：xuchengying@gszq.com
  • 陈思琪，执业证书编号：S0680524070002，邮箱：chensiqi@gszq.com
  • 盘姝玥，执业证书编号：S0680526040001，邮箱：panshuyue@gszq.com

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