> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家用电器行业总结（2026年7月） ## 核心内容 2026年7月，家用电器行业整体排产承压，空调、洗衣机内销排产均出现同比下降，而冰箱排产微增。空调内外销排产同比分别下降13.4%和11.7%，洗衣机内外销排产分别下降1.7%和2.3%，冰箱内外销排产分别下降7.9%和上升7.3%。整体来看，行业在内需疲软与外需分化中寻求平衡。 ## 主要观点 ### 空调行业 - **内销承压**：2026年7月空调内销排产878万台，同比下降17.0%。618促销拉动效果有限，叠加5-6月国内气温偏低、部分北方地区出现冰雹天气，导致空调刚需不足。仅有部分品牌存在补库需求，行业整体仍处于下行周期。 - **外销分化**：外销排产517万台，同比下降11.7%。北美、东南亚、大洋洲等区域订单有所增长，尤其是美国因新能效标准限制和中美贸易环境改善，采购商提前囤货，终端零售修复超预期。但中东、拉美市场需求大幅下滑，整体外销仍面临压力。 ### 冰洗行业 - **冰箱**：2026年7月冰箱总排产793万台，同比增长0.8%。内销排产287万台，同比下降7.9%，外销排产506万台，同比增长7.3%。内销延续控产去库策略，外销因成本优势、关税放宽、汇率利好等因素持续支撑，订单回流。 - **洗衣机**：2026年7月洗衣机总排产729万台，同比下降1.7%。内销排产313万台，同比下降2.3%，外销排产416万台，同比增长0.2%。内销进入传统淡季，地产低迷拖累新增需求，促消费政策提前释放置换需求，经销商备货意愿低迷。外销小幅增长，成为对冲内需疲软的关键。 ## 关键信息 - **行业整体趋势**：空调、洗衣机内销持续承压，冰箱内销略有下降但外销表现较好，整体白电行业排产仍面临下行压力。 - **外销支撑**：冰箱和洗衣机外销排产分别增长7.3%和0.2%，成为行业增长的重要支撑。主要受益于海外渠道补库、产品性价比提升、汇率利好等因素。 - **内销策略**：内销端厂商普遍采取控产去库存策略，注重产品结构升级，以应对市场需求疲软和消费理性回归。 - **区域差异**：北美、东南亚、大洋洲等地区需求有所回暖，而中东、拉美市场需求大幅下滑，导致外销表现分化。 - **风险提示**：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异等风险仍需关注。 ## 增持建议 - **增持（维持）**：报告建议对行业保持增持或维持态度，主要基于外销增长、产品结构优化及政策支持等因素。 ## 数据来源与分析师信息 - **数据来源**：产业在线发布2026年7月三大白电排产数据。 - **分析师**： - 徐程颖，执业证书编号：S0680521080001，邮箱：xuchengying@gszq.com - 陈思琪，执业证书编号：S0680524070002，邮箱：chensiqi@gszq.com - 盘姝玥，执业证书编号：S0680526040001，邮箱：panshuyue@gszq.com ## 相关研究 1. 《黑色家电：线上跌幅收窄，海信系销额份额同比增长》（2026-06-24） 2. 《家用电器：5月空调：行业增速环比改善，志高持续高增》（2026-06-17） 3. 《家用电器：三大白电总排产承压，冰洗外销排产企稳》（2026-06-04） ## 投资评级说明 | 评级类型 | 股票评级 | 说明 | |----------|----------|------| | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在15%以上 | | | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 | | | 持有 | 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | | | 减持 | 相对同期基准指数跌幅在5%以上 | | | 评级类型 | 行业评级 | 说明 | |----------|----------|------| | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在10%以上 | | | 中性 | 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 | | | 减持 | 相对同期基准指数跌幅在10%以上 | | ## 免责声明 本报告由国盛证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，本公司不对使用报告内容产生的任何损失负责。