20210711-国海证券-大类资产周报_A股走势分化_债市收益较高_11页_1mb

2021年7月11日大类资产周报总结

核心内容

本周大类资产表现分化，黄金现货涨幅最大，恒生指数跌幅最深。A股市场涨跌不一，其中中证500指数涨幅显著，而上证50指数下跌。债市整体表现较好，利率债优于信用债。商品市场中，金属板块涨幅最大，能化板块跌幅最大。外汇市场美元指数小幅下跌，人民币基本持平。比特币价格小幅上涨。

主要观点

1. 股市表现

• A股指数分化：本周A股指数涨跌不一，上证50指数下跌1.37%，沪深300指数下跌0.23%，中证500指数上涨2.20%。
• 风格指数：成长风格指数涨幅最大（5.03%），消费风格指数跌幅最大（3.63%）。
• 行业表现：材料、信息技术、工业板块涨幅领先，医疗、消费、电信板块跌幅居前。
• 境外股市：美、欧股市指数上涨，而恒生指数和日经225指数下跌显著，其中恒生指数跌幅达3.41%，日经225指数跌幅达2.93%。

2. 债市表现

• 债市回报较高：本周债市回报（资本利得+票息收益）较高，中债新综合财富指数上涨0.39%，中债国开债财富指数上涨0.35%，中债信用债财富指数上涨0.21%。
• 国债收益率下行：10年期中国国债收益率下行6.98BP至3.01%，美、日、德10年期国债收益率也均有所下行。
• 收益率曲线变化：1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国债收益率分别下行5.2BP、3.45BP、6.16BP、8.24BP、6.98BP。

3. 货币市场

• 资金面收紧：本周货币市场利率普遍上行，R7D利率上涨23.44BP至2.2449%，DR7D利率上涨32.47BP至2.2142%，SHIBOR隔夜利率上涨59.2BP至2.2060%。
• 理财产品收益率下行：余额宝7日年化收益率下跌2.1BP至2.087%，3个月理财产品年化收益率下跌10.94BP至3.37%。

4. 商品市场

• 金属板块涨幅最大：南华工业品指数上涨0.43%，金属指数上涨2.50%。
• 能化板块跌幅最大：南华能化指数下跌1.13%，布伦特原油和WTI原油价格均小幅下跌。
• 黄金与白银走势分化：黄金价格上涨1.38%，白银价格下跌0.95%。
• 黑色系商品多数下跌：螺纹钢下跌0.18%，焦煤下跌4.66%。
• 有色系商品小幅上涨：沪铜和沪铝分别上涨0.82%和0.72%。

5. 外汇市场

• 美元指数小幅下跌：美元指数收于92.10，下跌0.16%。
• 人民币汇率基本持平：人民币兑美元汇率为6.48，下跌0.05%。
• 主要货币对美元涨跌不一：日元升值幅度最大（0.81%），加元贬值幅度最大（0.98%），澳元贬值其次（0.52%）。

6. 另类投资

• 比特币震荡：比特币价格小幅上涨0.04%，报收33826.43美元/个。

关键信息

• 黄金表现突出：黄金现货周涨幅达1.11%，是本周涨幅最大的资产。
• 债市收益较高：中债新综合指数、国开债指数、信用债指数均上涨，显示债市整体表现较好。
• 美元表现强势：美元指数和人民币汇率均有所波动，美元相对强势，人民币基本稳定。
• 商品市场分化：金属板块上涨，能化板块下跌，黄金与白银走势分化。
• A股风格分化：成长风格涨幅最大，消费风格跌幅最大，行业表现差异明显。
• 风险提示：市场波动风险。

投资建议

• 股市：A股市场风格和行业分化明显，建议关注成长和周期类板块，同时警惕消费类板块风险。
• 债市：利率债表现优于信用债，建议关注国债收益率下行趋势。
• 商品市场：金属板块表现较好，但能化板块下跌，需谨慎配置。
• 外汇市场：美元指数小幅下跌，人民币汇率稳定，日元升值明显，加元贬值显著。
• 另类投资：比特币价格震荡，建议关注其短期波动风险。

固定收益研究小组介绍

• 靳毅：首席分析师，北京大学理学硕士、经济双学士，曾管理债券规模超1000亿。
• 吕剑宇：乔治华盛顿大学统计学硕士，负责宏观、利率方向研究。
• 张赢：上海财经大学应用统计硕士，负责可转债、银行研究。
• 姜雅芯：武汉大学金融硕士，负责信用债、可转债研究。
• 周子凡：伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校金融硕士，负责海外宏观方向研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素。
• 本报告不构成对任何人的投资建议。

免责声明

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