20210711-银河期货-贵金属周报_金银走势略有分化黄金强于白银_5页_2mb

贵金属周报总结

核心内容

2021年7月11日发布的贵金属周报指出，本周金银价格走势出现分化，黄金表现强于白银。这种分化可能与市场避险情绪的回升有关。尽管ETF持仓有所回落，但金银比整体保持平稳，略有回升。同时，CFTC投机性净多头持仓也出现下降，表明市场对贵金属的关注度有所减弱。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

   • 本周金银价格走势分化，黄金涨幅优于白银。
   • 金银比小幅回升，反映黄金相对白银的强势。
   • ETF持仓量下降，显示投资者对贵金属的兴趣有所减弱。

2. 美联储政策影响

   • 市场已基本消化美联储此前鹰派会议纪要的影响，贵金属价格趋于平稳。
   • 美联储仍维持“通胀是暂时的”观点，但对缩减QE的讨论增加，市场预期未来可能更早开始缩减购债规模。
   • 美国10年期国债收益率与2年期收益率差保持低位，表明市场对通胀预期有所回升。

3. 疫情对贵金属的影响

   • 全球疫情出现反扑迹象，部分国家新增病例大幅上升，引发市场避险情绪升温，对黄金形成支撑。
   • 央行重启购金行动，印度等黄金大买家的实物黄金需求增加，黄金价格受到一定支撑。
   • 疫情反复可能影响美联储缩减QE的节奏，从而对贵金属价格产生积极影响。

关键信息

重点关注数据

• 周二：美国CPI数据
• 周三：美国6月PPI月率
• 周四：初请失业金人数
• 周五：美国6月零售销售月率

近期重点关注

• 美联储缩减QE预期：市场对美联储是否提前缩减购债规模的关注度上升。
• 美元指数：美元走势对贵金属价格有重要影响，需密切关注。

图表说明

• 图1：SPDR黄金ETF持仓变化
• 图2：SLV白银ETF持仓变化
• 图3：金银比走势
• 图4：金银价格走势
• 图5：COMEX黄金投机性净多头持仓
• 图6：COMEX白银投机性净多头持仓
• 图7：美国通胀指数国债收益率
• 图8：美国十年期与两年期国债收益率差
• 图9：美国国债收益率曲线
• 图10：美国初请失业金人数与失业率

未来展望

• 美联储态度：若美联储进一步转向鹰派，市场对利率上升的预期将增强，贵金属价格可能承压。
• 疫情反复：若疫情再度恶化，可能延缓美联储缩减QE的进程，贵金属价格或将出现回升。
• 综合判断：贵金属价格未来走势将取决于美联储政策与疫情发展之间的平衡。

作者与免责声明

• 作者：万一菁，具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
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