20230917-德邦证券-建筑材料行业周观点_降准释放流动性_后续地产政策催化仍可期_31页_2mb

建筑材料行业周报分析总结

行情回顾

• 本周建筑材料（SW）指数周内累计下跌1.31%
• 全球流动性变化显著，降准对实体经济支持积极
• 各子行业呈现分化趋势，水泥需求疲软、玻纤去库价格回暖、碳纤维阶梯降价渗透端需求
• 主要关注标的中推荐关注海螺水泥、旗滨集团等企业个股或板块逻辑

周期行业焦点

水泥

• 供需博弈：需求疲弱，库存继续提升；价格稳中下行
• 政策催化：地产调控放松+专项债提速，有望提振需求末端，10月金九银十验证关键

玻璃

• 边际拐点：供给控制下行业重回紧平衡，需求增量明显
• 观察重点：旗滨集团（光伏玻璃、电子玻璃布局集中），长周期中推荐关注景气度回升带来的弹性

玻纤

• 产能分化：央企龙头优势明显，地产恢复预期改善需求
• 投资逻辑：中国巨石、中材科技建议买入候选项

碳纤维

• 星级分化（T700/T300赛点）。技术壁垒升级支持「中复神鹰、吉林化纤」头部选择；原料成本下行短期风险短期弹性并存

重点公司建议

• 章贡涨：推荐动作加强（海螺水泥、旗滨集团、中国巨石）
• 短期博弈点：水泥含「上峰水泥」/玻纤含「长海股份」「中复神鹰」

政策动向

• 房地产「三箭齐发」+降准宽货币，预计支持地产链修复
• 专项债8月落地加速，利于建材类基建项目

风险提示

• 宏观需求不及预期；
• 新能源玻璃/材料替代节奏加速或带来系统性风险；
• 原材料属性的不稳定性产生的临界事件——如纯碱/环氧乙烷冲击玻璃价格区间