20220713-国金证券-医药行业研究_北京试行DRG除外支付_腾笼换鸟鼓励创新_3页_671kb

医药健康研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为国金医药行业周报，发布于2022年7月11日，整体对医药行业维持买入评级。报告重点分析了北京市医保局试行的DRG除外支付政策对医药创新的影响，并提出了相关投资建议与风险提示。

主要观点

1. 医保政策支持创新

北京市医保局发布《CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知（试行）》，旨在通过调整支付标准，降低对创新性药品、医疗器械及诊疗项目的费用限制，从而鼓励技术创新。

2. 除外支付机制的作用

该机制有助于解决传统DRG支付制度中因特殊病例、高成本服务项目或技术创新项目而产生的资源消耗差异问题。通过将这些项目纳入除外支付，可以提高DRG病组资源消耗的同质性，提升创新产品的经济性。

3. 创新性产品的定义

报告明确了创新性产品的标准，包括：

• 药品及医疗器械：三年内经药监部门批准上市的新通用名药品/医疗器械；三年内因增加功能主治或适应症发生重大变化的药品；三年内新纳入国家医保药品目录的药品；三年内由于价格调整新增的可另行收费的医疗器械；临床效果较传统产品有较大提升。
• 诊疗项目：三年内在本市批准设立的新增医疗服务价格项目；具备技术创新；临床效果较传统项目有较大提升。

4. 支持创新药械企业

报告指出，除外支付机制的实施将有利于创新药械企业及创新产业链的发展，建议关注头部创新医药企业，如泰格医药、昭衍新药、恒瑞医药、信达生物、荣昌生物等。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金医药指数：1805
• 沪深300指数：4321
• 上证指数：3284
• 深证成指：12509
• 中小板综指：12661

投资评级说明

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 医保政策变动风险；
• 政策落地不及预期风险；
• 市场竞争加剧风险。

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