20211205-开源证券-医药生物行业周报_医保药品目录调整落地_腾笼换鸟_持续推进_12页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

2021年12月3日，国家医保局正式公布2021版医保药品目录调整名单，标志着新一轮医保谈判成果落地。本次谈判共涉及117种药品，其中67种目录外独家药品谈判成功，平均降价61.71%，与前期谈判相比基本一致。医保目录调整是推动药品创新的重要机制，有助于提升创新药的可及性和商业化进程。

主要观点

医保药品目录调整持续推进

• 医保药品目录调整是医药行业发展的关键推动力，有助于优化医保基金使用，提高创新药的市场覆盖率。
• 2021年新增74种药品进入目录，调出11种药品，为性价比更高的药品腾出空间。
• 谈判成功率高，企业参与积极，反映出市场对医保目录调整的重视和响应。
• 进入医保的创新药有望实现销售额快速增长，加速商业化进程。

康复医疗迎来全面利好

• 国家卫生健康委员会于2021年6月16日发布《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》，推动康复医疗体系建设。
• 政策鼓励社会资本参与康复医疗建设，支持民营康复医院发展，同时加强康复医师和治疗师的培养。
• 医疗服务价格改革试点方案提出技耗分离机制，为康复类以技术劳务为主的医疗医技学科提供发展机遇。
• 盐城市医保局在2021年9月对康复医疗服务项目价格进行了调整，平均调增幅度达54%，表明康复医疗服务价格有望提升。

关键信息

推荐及受益标的

推荐标的（具备一定康复医疗服务规模，旗下康复医院经营良好，未来潜力大）：

• 盈康生命
• 国际医学
• 翔宇医疗

受益标的（在康复医疗服务扩容下有望快速发展）：

• 三星医疗
• 华邦健康
• 大湖股份
• 澳洋健康
• 和佳医疗
• 伟思医疗
• 普门科技

创新药相关推荐及受益标的：

• 推荐标的：恒瑞医药、豪森药业、荣昌生物、艾力斯、贝达药业、百济神州、信达生物、君实生物
• 受益标的：九安医疗、智飞生物、康希诺生物、沃森生物、万泰生物、百克生物、迈瑞医疗、金域医学、达安基因、迪安诊断、凯莱英、泰格医药、博腾股份、九洲药业、药明康德、康龙化成

行业表现

• 本周医药生物指数下跌1.63%，表现弱于上证指数2.85个百分点。
• 中药板块小幅上涨1.17%，其余细分板块均有所下跌，其中医疗服务板块跌幅最大，达2.47%。
• 医药生物估值为34.44倍，对全部A股溢价率为151.11%，低于历史均值40.53个百分点。

风险提示

• 行业黑天鹅事件
• 疫情恶化可能影响生产运营

估值方法与法律声明

• 本报告分析基于合理假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供机构或个人客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。
• 投资决策应基于个人实际情况，本报告不构成私人咨询建议。

结论

医保药品目录调整持续推进，创新药商业化路径更加清晰，康复医疗在政策支持下迎来发展机遇。在行业整体表现不佳的背景下，中药板块相对表现较好，而创新药及康复医疗相关企业具备较高的投资价值。