20220925-申港证券-房地产行业研究周报_二线城市销售弱致高频数据低迷_扰动不改复苏趋势_12页_1mb

报告摘要

本周房地产行业周报指出，尽管30城新房销售数据在“金九”期间表现不佳，高频数据低迷，但整体行业复苏趋势未改。二线城市销售疲软是导致数据下行的主要原因，而一线城市保持回暖态势。此外，二手房市场“带押过户”政策的推广有助于提升交易活跃度，土地市场整体低迷但部分城市有所改善。

销售数据表现：
- 30城新房销售面积单周同比增速为-46%，接近2022年4-5月市场最低位。
- 一线城市销售面积同比增速为+5%，较上周略有下降，但仍保持正增长，市场热度健康。
- 二线城市销售面积同比增速为-61.4%，与2022年4-5月相当，显示当前市场承压。
- 三线城市销售面积同比增速为-44.9%，虽仍下行，但好于2022年4-5月。
- 成都和武汉作为主要二线城市，近期销售面积同比大幅下滑，对整体二线城市销售造成拖累。
高频数据扰动：
- 9月5-11日因中秋假期导致销售网签滞后，但数据下行幅度高于往年。
- 截至9月24日，成都销售数据出现反弹，高于2021年同期，疫情压抑的需求开始释放。
市场趋势判断：
- 尽管短期数据受扰动，但行业基本面复苏方向明确，政策底坚实，市场有望触底反弹。
- 一线城市的回暖表明市场仍具备较强韧性，二线城市受疫情波动影响，但不会改变整体复苏趋势。
投资策略建议：
- 关注经营稳健、资信良好的龙头房企：保利发展、万科A、龙湖集团。
- 关注产品导向的高品质房企：滨江集团、绿城中国。
- 关注有发展潜力的地方国央企：建发国际、越秀地产。
- 代建行业推荐龙头：绿城管理控股。

土拍市场：
- 北京完成三批次土拍，19宗地块全部成交，成交总价500.3亿，平均溢价率6.06%，中海和建发是主要赢家。
- 上海土拍首日成交23宗地块，总成交价681亿，保利发展、招商蛇口等房企参与，民企参与较少。
二手房政策：
- 多地推行“带押过户”模式，简化交易流程，提升市场活跃度，目前已有超过10个城市实施。
“保交楼”政策：
- 国家开发银行向沈阳支付全国首笔“保交楼”专项借款，标志着政策纾困加速落地。
- 自7月以来，近30省市已出台“保交楼”相关举措，包括“一盘一策”、引入国企和金融机构等。