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玻璃早报 2023-03-31 总结

核心内容概述

本报告对2023年3月31日玻璃市场进行了综合分析，涵盖期货行情、现货行情、成本端、基本面及市场预期等方面。整体来看，玻璃市场处于震荡运行状态，中长期需求预期较好，但短期实际需求偏弱，库存去化仍面临挑战。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产状况：玻璃生产持续亏损近10个月，开工率和产量均处于历史同期低位。
• 房地产数据：2月房地产数据回暖，市场对“保交楼”交付潮的刚需预期较高，中长期需求有所提振。
• 终端需求：下游加工厂订单同比减少，地产资金链仍紧张，回款问题尚未解决。

2. 期货行情

• 主力合约：FG2305收盘价为1677元/吨，较前值上涨0.48%。
• 现货价格：河北沙河安全大板现货价为1540元/吨，基差为-137元，期货升水现货。
• 基差变化：基差较前一周下降6.20%，显示期货价格与现货价的差距扩大。

3. 库存情况

• 全国库存：6427.50万重量箱，较前一周下跌6.82%，但仍位于5年均值上方。
• 库存可用天数：28.80天，较前一周减少2.1天，库存去化速度有所加快。

4. 成本端分析

• 生产成本：维持高位，上周玻璃行业生产利润为-122.20元/吨，负利润状态持续超9个月。
• 燃料类型：以天然气为燃料的浮法工艺生产成本较高，煤炭和石油焦燃料的理论利润也未明显改善。

关键信息

利多因素

• 国内房地产刺激政策密集出台，2月房地产数据全线回暖，市场对“保交楼”交付潮有较高预期。
• 玻璃行业供给端处于历史低位，短期供给刚性，对价格形成支撑。

利空因素

• 玻璃负利润状态预期逐步改善，冷修数量减少，复产产线增加，中长期供给压力或将显现。
• 实际需求疲弱，终端地产资金链紧张，下游加工厂订单量同期偏少。
• 贸易商集中补库导致库存去化，但库存仍处高位，后续中下游去库难度较大。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃中长期需求强预期仍存，但短期实际需求偏弱，导致市场维持震荡运行。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能对需求产生较大影响。
• 玻璃生产线冷修量增加，可能进一步影响供给结构。

结论

玻璃市场短期预计维持震荡，中长期需求预期偏强，但实际需求疲软和高库存压力仍制约价格走势。投资者需关注房地产政策的落地情况以及玻璃生产线的复产节奏，以判断市场趋势的转变。