20181210-山西证券-证券行业11月财务报表分析_市场交易环比活跃_券商业绩显著回升_6页_821kb
报告摘要
证券行业11月财务报表分析总结
核心内容
2018年11月，证券行业财务数据显著改善，市场交易活跃，券商盈利能力回升。整体行业表现优于市场，分析师对行业持“看好”评级。
主要观点
- 市场交易活跃：11月沪深300指数上涨0.60%，创业板指数上涨4.22%，证券III指数上涨2.33%，显示出市场情绪回暖。
- 日均成交额环比增长：两市日均成交额达到3536.74亿元，环比增长22.12%，表明市场流动性增强。
- 券商业绩大幅回升：39家券商11月合计实现营业收入187.05亿元，环比增长75.63%；实现净利润73.43亿元，环比增长203.43%。可比券商11月营业收入同比增长6.02%，净利润同比增长21.42%，显示出行业整体复苏态势。
- 增发募资规模增加：11月通过一级市场募集资金503.36亿元，环比增长88.36%。其中，IPO募资96.77亿元，增发募资201.79亿元，显示资本市场活跃度提升。
- 头部券商表现突出：中信证券、海通证券、国信证券在11月净利润排名前三，分别为16.84亿元、7.51亿元、5.33亿元。从累计净利润来看，中信证券、华泰证券、国泰君安排名前三。
- 投资策略：近期资金加速入场，有助于缓解股权质押风险和民营企业流动性问题，利好券商估值修复。同时，科创板推进及监管层修订股份回购细则，为市场注入活力。建议投资者关注头部或特色券商，如中信证券、华泰证券、东方财富。
关键信息
营收与净利润表现
| 代码 | 名称 | 本月营收（亿元） | 同比 | 环比 | 当年累计营收（亿元） | 同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 600030.SH | 中信证券 | 22.72 | 44.93% | 81.41% | 185.44 | -2.30% |
| 600837.SH | 海通证券 | 13.31 | 83.26% | 294.55% | 100.65 | -15.87% |
| 601211.SH | 国泰君安 | 12.73 | -31.43% | 48.20% | 161.96 | -8.12% |
| 600999.SH | 招商证券 | 10.67 | 0.33% | 97.82% | 86.52 | -15.53% |
| 601881.SH | 中国银河 | 10.02 | 25.31% | 131.24% | 72.98 | -23.38% |
| 002736.SZ | 国信证券 | 9.80 | -0.16% | 71.05% | 76.88 | -22.39% |
| 000776.SZ | 广发证券 | 9.80 | -24.49% | 94.35% | 99.63 | -25.61% |
| 601688.SH | 华泰证券 | 8.38 | -39.90% | -6.40% | 127.80 | -17.87% |
| 601788.SH | 光大证券 | 8.12 | -5.66% | 555.07% | 51.60 | -17.55% |
| 600061.SH | 国投资本(安信证券) | 6.94 | 83.60% | 59.70% | 42.66 | -15.40% |
| 600958.SH | 东方证券 | 5.11 | 3.64% | 51.68% | 47.68 | -37.98% |
| 000750.SZ | 国海证券 | 1.76 | 191.42% | 176.94% | 10.50 | -38.78% |
| 002500.SZ | 山西证券 | 1.69 | 28.99% | 94.33% | 12.53 | -32.33% |
| 601198.SH | 东兴证券 | 2.08 | -28.67% | 16.82% | 23.87 | -15.39% |
| 000686.SZ | 东北证券 | 1.95 | 29.42% | 7.67% | 17.24 | -15.96% |
| 002926.SZ | 华西证券 | 1.56 | - | 12.21% | 21.97 | - |
| 601108.SH | 财通证券 | 1.37 | - | -1.03% | 25.11 | - |
| 601990.SH | 南京证券 | 1.22 | - | 79.31% | - | - |
净利润表现
| 代码 | 名称 | 本月净利润（亿元） | 同比 | 环比 | 当年累计净利润（亿元） | 同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 600030.SH | 中信证券 | 16.84 | 133.81% | 333.41% | 78.68 | -4.19% |
| 600837.SH | 海通证券 | 7.51 | 260.26% | 1329.70% | 50.15 | -18.02% |
| 002736.SZ | 国信证券 | 5.33 | 81.77% | 248.18% | 26.10 | -30.01% |
| 600999.SH | 招商证券 | 4.90 | 8.73% | 214.63% | 35.89 | -20.35% |
| 601211.SH | 国泰君安 | 4.86 | -41.60% | 55.45% | 61.99 | -23.36% |
| 601881.SH | 中国银河 | 4.30 | 49.52% | 241.46% | 22.44 | -36.70% |
| 000776.SZ | 广发证券 | 4.16 | -39.00% | 187.05% | 41.76 | -30.71% |
| 601688.SH | 华泰证券 | 3.43 | -39.35% | -23.26% | 62.35 | -21.47% |
| 601788.SH | 光大证券 | 2.96 | -25.85% | - | 14.39 | -48.29% |
| 000728.SZ | 国元证券 | 1.24 | 124.58% | - | 3.03 | -63.12% |
| 601198.SH | 东兴证券 | 0.55 | -62.46% | 4.99% | 8.33 | -27.59% |
| 000750.SZ | 国海证券 | 0.57 | - | - | 0.74 | -83.40% |
| 002500.SZ | 山西证券 | 0.38 | 298.18% | 291.69% | 1.91 | -65.60% |
| 601375.SH | 中原证券 | 0.28 | 27.98% | - | 0.51 | -88.12% |
| 002673.SZ | 西部证券 | 0.25 | -68.89% | 8.38% | 4.34 | -51.81% |
| 601377.SH | 兴业证券 | 0.24 | 38.43% | - | 12.84 | -40.16% |
| 600109.SH | 国金证券 | 0.99 | -20.79% | 83.95% | 7.90 | -27.56% |
| 000686.SZ | 东北证券 | -0.04 | -125.46% | -120.21% | 2.36 | -62.20% |
| 600369.SH | 华鑫股份 | -0.16 | -1666.76% | - | -1.08 | -427.12% |
| 601108.SH | 财通证券 | 0.29 | - | 2.62% | 7.25 | - |
| 601990.SH | 南京证券 | 0.31 | - | 2821.77% | - | - |
| 601162.SH | 天风证券 | 0.34 | - | - | - | - |
| 002939.SZ | 长城证券 | 0.31 | - | 132.84% | - | - |
| 002926.SZ | 华西证券 | 0.23 | - | -47.93% | 7.86 | - |
| 000987.SZ | 越秀金控(广州证券) | -0.19 | - | - | -1.19 | - |
可比券商合计数据
- 营业收入：168.21亿元，同比增长6.02%，环比增长75.63%。
- 净利润：68.92亿元，同比增长21.42%，环比增长203.43%。
- 累计营业收入：1506.24亿元，同比下降17.18%。
- 累计净利润：521.60亿元，同比下降29.26%。
风险提示
- 二级市场大幅下滑可能对券商业绩产生负面影响。
- 监管政策从严可能超出预期，对行业造成不确定性。
投资建议
- 关注头部券商，如中信证券、华泰证券、东方财富，其在科创板承销、保荐方面具备明显优势。
- 行业整体呈现复苏迹象，未来发展前景较好。
报告信息
- 分析师：刘丽
- 执业证书编号：S0760511050001
- 电话：liuli2@sxzq.com
- 邮箱：0351--8686794
- 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层
- 公司：山西证券股份有限公司
- 网址：http://www.i618.com.cn
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