20180612-山西证券-证券行业5月财务报表分析_业绩同比环比回升_头部券商领跑__5页_1003kb

非银金融行业5月财务报表分析总结

核心内容

本报告分析了2018年5月中国证券行业财务表现及市场动态，重点包括行业整体业绩、主要券商表现、市场环境变化以及投资策略与风险提示。

主要观点

• 行业整体表现：2018年5月，证券行业单月业绩环比增长，但累计业绩同比下降。
• 市场环境：二级市场承压，沪深300指数上涨1.21%，创业板指数下跌3.43%，日均成交额环比下降10.83%。
• 融资情况：5月通过一级市场募集资金440.86亿元，环比下降39.86%；IPO募资环比增长8.89%，增发募资环比下降44.23%。
• 券商盈利能力：头部券商在5月表现出较强的盈利能力，其中海通证券、国泰君安、广发证券分别以净利润9.33亿元、5.64亿元、5.01亿元位居前三。
• 投资策略：建议关注头部券商或特色券商，如中信证券、华泰证券、东方财富，以受益于国际化业务发展。

关键信息

行业财务数据

• 营业收入：2018年5月，35家券商实现营业收入154.56亿元，环比增长16.07%。
• 净利润：5月实现净利润55.19亿元，环比增长21.36%。
• 累计业绩：1-5月累计营业收入711.59亿元，同比下降2.78%；累计净利润270.28亿元，同比下降10.87%。

二级市场与融资情况

• 二级市场表现：沪深300指数涨1.21%，创业板指数跌3.43%，日均成交额环比下降10.83%。
• 两融余额：5月底两融余额为9891.77亿元，环比增长0.52%。
• 一级市场融资：5月通过一级市场募资440.86亿元，其中IPO募资62.81亿元（8家），增发募资276.73亿元（18家）。

券商表现

单月净利润前三：

1. 海通证券：9.33亿元
2. 国泰君安：5.64亿元
3. 广发证券：5.01亿元

累计净利润前三：

1. 华泰证券：36.37亿元
2. 中信证券：33.57亿元
3. 国泰君安：33.10亿元

特别关注券商

• 海通证券：单月净利润居首，同比增长30.82%，环比增长100.37%。
• 东方证券：单月净利润增长113.26%，但环比下降。
• 兴业证券：单月净利润增长222.27%，环比增长1239.62%。
• 国信证券：单月净利润增长49.41%，环比增长-18.40%。
• 东北证券：单月净利润增长299.57%，环比增长31.67%。
• 华鑫股份：单月净利润增长130.38%，但环比下降。

投资策略

• 建议关注头部券商（如中信证券、华泰证券）和特色券商（如东方财富），因其在国际化业务方面具有优势。
• 《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》于6月6日正式发布，可能对券商业务产生积极影响。

风险提示

• 二级市场大幅下滑，可能对券商业绩造成压力。
• 从严监管超出预期，可能影响行业整体发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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