20230714-天风证券-公用事业行业研究周报_高温下_谁有超额收益__14页_1mb

公用事业行业研究周报总结

背景: 厄尔尼诺现象加剧2023年高温天气，中国上半年高温日数创历史同期最多，电力需求激增，供需紧平衡。

关键因素:

• 高温导致用电负荷上升，预计2023年全国最高用电负荷比2022年增加80-100亿千瓦。
• 稳定能源新增不足，电力供给紧张，尤其华东、华中、南方区域。

历史复盘: 2021-2022年大范围高温期间，电力保供和负荷侧灵活调节板块表现优异，超额收益显著。

投资建议: 关注电力保供（火电、核电）和负荷侧灵活调节（储能、充电桩、虚拟电厂等）。具体标的包括A股和港股火电运营商、核电公司，以及相关调节设备厂商。

风险提示: 宏观经济下行、政策不达预期、用电需求不足、能源装机增长慢、电价下跌或煤炭价格上涨的风险。

分析师: 郭丽丽、裴振华