> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 ## 核心内容概述 本报告为东亚期货发布的《能化产品周报—原油》，发布日期为2026年5月31日。报告主要分析了原油市场近期的行情走势、供需变化、库存情况以及价差与升贴水数据，旨在为投资者提供市场参考。报告由研究员刘琛瑞撰写，审核人为唐韵。 ## 主要观点 - 原油价格受到美伊谈判进展的影响，波动加剧。尽管双方在停火框架上达成一定共识，但在高丰度浓缩铀的去留和霍尔木兹海峡通行权等核心问题上，立场仍然存在分歧。 - 市场对地缘政治消息高度敏感，短期内油价可能继续波动。 - 美国原油供应稳定，但净进口量有所下降，显示出美国原油自给能力的增强。 - 全球原油需求季节性变化明显，美国炼厂开工率及加工量在不同月份有所波动，但总体保持在较高水平。 - 原油库存数据表明，美国和欧洲的库存水平略有波动，但整体处于相对稳定区间。 - 价差方面，WTI与Brent价差有所收窄，SC与BRENT价差也呈现一定变化趋势。 ## 关键信息 ### 原油价格与金融数据 | 日期 | 布伦特原油（ICE） | WTI原油（NYMEX） | |------------|------------------|------------------| | 2019/01/02 | ~50 | ~50 | | 2019/04/02 | ~60 | ~60 | | 2019/07/02 | ~65 | ~65 | | 2019/10/02 | ~70 | ~70 | | 2020/01/02 | ~65 | ~65 | | 2020/04/02 | ~30 | ~-40 | | 2020/07/02 | ~40 | ~40 | | 2020/10/02 | ~50 | ~50 | | 2021/01/02 | ~60 | ~60 | | 2021/04/02 | ~70 | ~70 | | 2021/07/02 | ~80 | ~80 | | 2021/10/02 | ~90 | ~90 | | 2022/01/02 | ~110 | ~110 | | 2022/04/02 | ~125 | ~125 | | 2022/07/02 | ~115 | ~115 | | 2022/10/02 | ~95 | ~95 | | 2023/01/02 | ~85 | ~85 | | 2023/04/02 | ~85 | ~85 | | 2023/07/02 | ~85 | ~85 | | 2023/10/02 | ~85 | ~85 | | 2024/01/02 | ~85 | ~85 | | 2024/04/02 | ~85 | ~85 | | 2024/07/02 | ~85 | ~85 | | 2024/10/02 | ~85 | ~85 | | 2025/01/02 | ~85 | ~85 | | 2025/04/02 | ~85 | ~85 | | 2025/07/02 | ~85 | ~85 | | 2025/10/02 | ~85 | ~85 | | 2026/01/02 | ~95 | ~95 | | 2026/04/02 | ~115 | ~115 | ### 美股与美油关系 | 日期 | 道琼斯工业平均指数 | WTI原油（NYMEX） | |------------|--------------------|------------------| | 2019/01/02 | ~24000 | ~3200 | | 2019/03/02 | ~26000 | ~3800 | | 2019/05/02 | ~27000 | ~3600 | | 2019/07/02 | ~28000 | ~3700 | | 2019/09/02 | ~29000 | ~3600 | | 2019/11/02 | ~30000 | ~3500 | | 2020/01/02 | ~28000 | ~3400 | | 2020/03/02 | ~18000 | ~50 | | 2020/05/02 | ~25000 | ~30 | | 2020/07/02 | ~27000 | ~35 | | 2020/09/02 | ~28000 | ~38 | | 2020/11/02 | ~30000 | ~40 | | 2021/01/02 | ~32000 | ~45 | | 2021/03/02 | ~34000 | ~50 | | 2021/05/02 | ~35000 | ~55 | | 2021/07/02 | ~36000 | ~60 | | 2021/09/02 | ~37000 | ~65 | | 2021/11/02 | ~38000 | ~70 | | 2022/01/02 | ~39000 | ~75 | | 2022/03/02 | ~40000 | ~80 | | 2022/05/02 | ~41000 | ~85 | | 2022/07/02 | ~42000 | ~90 | | 2022/09/02 | ~43000 | ~95 | | 2022/11/02 | ~44000 | ~100 | | 2023/01/02 | ~45000 | ~115 | | 2023/03/02 | ~46000 | ~118 | | 2023/05/02 | ~47000 | ~115 | | 2023/07/02 | ~48000 | ~118 | | 2023/09/02 | ~49000 | ~115 | | 2023/11/02 | ~50000 | ~118 | | 2024/01/02 | ~51000 | ~115 | | 2024/03/02 | ~52000 | ~118 | | 2024/05/02 | ~53000 | ~115 | | 2024/07/02 | ~54000 | ~118 | | 2024/09/02 | ~55000 | ~115 | | 2024/11/02 | ~56000 | ~118 | | 2025/01/02 | ~57000 | ~115 | | 2025/04/02 | ~58-65 | - | ### 美国原油供应 - 美国原油产量（千桶/日）：2026年4月为13800千桶/日，较2025年同期略有下降。 - 美国原油净进口量（千桶/日）：2026年4月为2800千桶/日，与2025年同期相比有所波动。 - 美国钻机平台数（部）：2026年4月为1150部，保持相对稳定。 ### OPEC原油供应 - OPEC原油产量（千桶/日）：2026年1月为28400千桶/日，较2025年同期有所回升。 - 沙特原油产量（千桶/日）：2026年1月为10150千桶/日，呈现季节性波动。 - 伊朗原油产量（千桶/日）：2026年1月为3150千桶/日，保持稳定。 - 伊拉克原油产量（千桶/日）：2026年1月为4150千桶/日，呈现季节性波动。 ### 非OPEC原油供应 - 俄罗斯石油产量（千桶/天）：2026年1月为10450千桶/天，与2025年同期相比略有下降。 - 巴西石油产量（千桶/天）：2026年1月为3900千桶/天，呈现上升趋势。 - 加拿大石油产量（千桶/天）：2026年1月为6350千桶/天，与2025年同期相比略有上升。 ### 美国石油需求 - 美国炼厂开工率（%）：2026年1月为95%，与2025年同期相比略有上升。 - 美国原油加工量（千桶/日）：2026年1月为16800千桶/日，较2025年同期有所上升。 - 美国汽油表需（千桶/日）：2026年1月为8300千桶/日，呈现季节性波动。 - 美国柴油表需（千桶/日）：2026年1月为~3900千桶/日，呈现季节性波动。 ### 全球炼厂检修季节性 - 全球CDU检修量（千桶/日）：2026年1月为~3500千桶/日，较2025年同期有所上升。 ## 总结 本报告详细分析了原油市场的供需、库存、价格波动及价差变化情况，指出美伊谈判对油价的影响较大，市场对地缘政治消息反应敏感。美国原油产量和净进口量稳定，但略有波动，而OPEC成员国如沙特、伊朗和伊拉克的产量也呈现季节性变化。非OPEC国家如俄罗斯、巴西和加拿大则表现出不同的趋势。美国炼厂开工率和加工量保持在较高水平，但汽油和柴油需求存在季节性波动。全球炼厂检修量也在季节性变化中有所波动。总体来看，市场在短期内仍可能受到地缘政治因素影响，而供需关系和库存变化则对价格走势产生重要影响。