> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华泰宏观 | 图解海外周报总结 ## 核心内容 本周海外宏观市场受到多重因素影响，整体风险偏好有所修复。主要因素包括美伊停火谈判取得积极进展，导致油价回落；美国4月PCE和核心PCE数据均低于预期，缓解市场对通胀的担忧。这些因素共同推动了联储加息预期降温，美债收益率曲线下移，美元指数下跌，海外股市多数上涨。 ## 主要观点 - **风险偏好修复**：美伊停火协议的达成，有助于缓解地缘政治风险，推动市场风险偏好修复。 - **联储加息预期降温**：美国4月PCE数据低于预期，减轻市场对通胀的担忧，导致联储2026年加息预期下降10个基点至14个基点。 - **美债收益率下行**：2年期美债收益率下降15个基点至3.98%，10年期美债收益率下降11个基点至4.45%。 - **美元指数走弱**：美元指数全周下跌0.4%至98.9，欧元兑美元升值0.5%至1.17，日元贬值0.1%至159.3。 - **股市上涨**：标普500指数上涨1.4%，纳斯达克指数上涨2.4%，道琼斯指数上涨0.9%。 - **油价回落**：7月布伦特原油期货下跌11.1%至92.1美元/桶。 - **贵金属价格波动**：COMEX期金上涨1.5%至4593美元/盎司，伦敦现银下跌0.3%至75.3美元/盎司。 ## 关键信息 ### 1. 美国经济数据 - **GDP增长**：亚特兰大联储GDPNow预测美国二季度实际GDP环比增速回落至3.8%。 - **消费数据**：实际个人消费季比折年增速Nowcast为2.6%，Redbook零售指数小幅下行至8.9%。 - **就业数据**：美国首次申请失业救济人数为21.5万，高于前值的20.9万；持续领取失业金人数小幅上升。 - **房贷利率**：30年期固定房贷利率上升至6.53%，可能抑制房贷申请量。 ### 2. 失业与就业市场 - **失业金人数**：美国初次申请失业金人数小幅回升，但整体仍保持在较低水平。 - **岗位空缺**：Lightcast数据显示岗位空缺下降，但整体仍高于季节性水平。 - **裁员趋势**：WARN Notice数据显示裁员人数基本持平。 ### 3. 消费与零售数据 - **Redbook零售指数**：5月美国零售同比小幅下降，但整体仍高于季节性水平。 - **TSA安检人数**：小幅下降，但整体仍保持稳定。 - **酒店入住率**：小幅上升至68.2%，显示旅游和住宿行业有所复苏。 ### 4. 房地产市场 - **房贷利率**：30年期固定利率房贷利率上升至6.53%，对购房需求形成一定抑制。 - **房屋销售**：Redfin数据显示房屋销售量有所下降。 - **待售时长**：房屋待售时长（4WMA）持续下降，显示房屋流通速度加快。 - **中位数房价**：小幅上升，显示房价保持稳定趋势。 ### 5. 商品市场 - **汽油需求**：隐含汽油需求量有所上升，显示需求保持韧性。 - **汽油库存**：美国EIA商业原油库存继续下行，显示市场供需关系紧张。 - **原油产量**：美国原油产量小幅上升，显示能源行业维持稳定。 ### 6. 制造业与出口 - **韩国出口**：同比增速较前月有所上升。 - **日本、巴西出口**：同比增速下行，显示出口市场面临一定压力。 - **波罗的海干散货指数**：上行至3226，显示全球贸易活动有所回升。 ### 7. 海外央行政策 - **基准利率变化**：全球主要央行中，美国、欧元区、英国、日本、瑞典、挪威、加拿大、澳大利亚、韩国、中国、墨西哥、俄罗斯、南非、巴西、阿根廷、土耳其、印度、印尼、越南等国家的利率政策有所调整。 - **联储加息预期**：2026年加息预期下降10个基点，显示市场对联储政策路径的预期有所缓和。 ## 市场展望 本周重点关注以下数据和事件： - **美国5月ISM制造业PMI**（6月1日发布） - **美伊新一轮会谈**（预计6月5日） - **美国5月就业数据**（6月5日发布） ## 风险提示 - 地缘政治不确定性：美伊停火协议仍需特朗普批准，俄罗斯对乌克兰的报复行动可能带来新的风险。 - 美国就业市场超预期走弱：可能影响美联储政策路径，增加市场波动风险。