20260531-东亚期货-能源化工周报—塑料_19页_1mb

交易咨询业务总结：沪证监许可【2012】1515号

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的能源化工周报—塑料，发布日期为2026年5月31日，由研究员兰雪撰写，审核人为唐韵。报告主要分析了聚乙烯（PE）市场在2026年5月的供需状况、库存变化、价格走势、利润情况以及基差与月差等关键数据，旨在为投资者提供市场洞察和交易建议。

主要观点

1. 供需状况

• 供应端：PE生产企业开工率维持在74.33%，环比下降2.32%，表明供应端持续收缩。
• 需求端：PE下游加权开工率维持在37.55%，环比下降0.14%，整体需求偏弱。
• 细分领域：
  • 农膜：春耕逐步收尾，地膜采购进入传统淡季，棚膜需求同步走弱。
  • 包装膜：日化、食品及快递物流等刚需尚存，但订单增量有限，工厂对高价原料接受度不高。
  • 管材：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率维持低位。

2. 库存情况

• 企业库存：本周PE企业库存为57.95万吨，环比微增0.17%。
• 社会库存：本周社会库存为51.55万吨，环比下降2.46%，显示社会库存有所减少，对价格形成一定支撑。

3. 价格与利润

• 现货价格：本周PE现货价格环比下降0.10%，至8689元/吨。
• 期货价格：PE期货价格环比下降5.33%，至8048元/吨。
• 利润分析：
  • LLDPE油制利润：在2026年5月4日达到**-2800元/吨**，波动较大。
  • HDPE油制利润：在2026年5月4日达到2200元/吨，整体保持较高水平。
  • LDPE油制利润：在2026年5月4日达到1500元/吨，同样波动明显。
  • 进口利润：LLDPE进口利润在2026年5月29日为185元/吨，整体处于低位。

4. 上游与成本

• 乙烯产量：乙烯产量持续增长，如2026年5月1日达到18.0万吨。
• 乙烯制法：MTO等制法产量波动，但整体趋势向好。
• 乙烯下游开工率：乙烯下游加权开工率在2026年12月1日达到51.5%，显示上游生产活动有所恢复。

关键信息

供给

• PE周度产量：本周PE周度产量为61.58万吨，环比下降2.42%。
• 生产比例：LLDPE、HDPE、LDPE生产比例分别为33.5%、40.0%、10.0%，显示LLDPE生产比例下降，HDPE上升。

需求

• PE下游开工率：整体维持在**37.55%**左右，部分细分领域如农膜、包装膜、管材需求偏弱。
• 下游分项开工率：
  • 农膜：2026年5月1日为10%。
  • 包装膜：2026年5月1日为20%。
  • 中空：2026年5月1日为35%。
  • 管材：2026年5月1日为0%。
  • 注塑：2026年5月1日为5%。
  • 拉丝：2026年5月1日为28%。

库存

• 企业库存：2026年5月1日为61万吨，环比微增。
• 社会库存：2026年5月1日为55万吨，环比下降。

价格与利润

• 基差：当前基差为641元/吨。
• 月差：（9-1）月差为251元/吨。

上游与成本

• 乙烯产量：2026年5月1日达到18.0万吨，显示上游供应有所增加。
• 乙烯下游开工率：2026年12月1日达到51.5%，表明上游生产活动逐步恢复。

服务信息

• 服务电话：
  • 问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）
  • 投诉电话：021-55275065
• 服务内容：
  • 研究分析服务：收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或资讯信息。
  • 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。
  • 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。

总结

本报告详细分析了2026年5月塑料市场供需、库存、价格与利润等关键指标，显示：

• 供应端持续收缩，对价格形成底部支撑；
• 需求端整体偏弱，部分细分领域如农膜、包装膜、管材需求走弱；
• 企业库存略有上升，而社会库存下降；
• 价格整体呈现下行趋势，基差和月差显示市场存在一定的结构性差异；
• 上游乙烯产量上升，下游开工率逐步恢复；
• 服务内容涵盖研究分析、风险管理顾问及交易咨询，为客户提供全面支持。

整体来看，PE市场在2026年5月面临供需失衡的局面，价格承压，但上游供应有所改善，下游需求逐步回暖，市场存在一定的反弹空间。