20150309-广发证券-钢铁行业_跟踪-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_12页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（3月2日-3月6日）

核心内容

本报告对2015年3月2日至3月6日期间，矿山、钢厂及钢贸商的市场动态进行了跟踪分析，涵盖产能利用率、库存变化、价格走势及行业盈利预测等内容。

主要观点

• 矿山市场：国内矿山产能利用率下降，外矿发货量减少，但到港量和港口库存均有所增加。
• 钢厂运营：钢厂检修高炉数量及容积占比持续上升，亏损企业数量增加，行业盈利压力加剧。
• 库存变化：钢厂及钢贸商库存普遍回升，炼焦煤库存下降，反映市场需求疲软。
• 市场预期：市场普遍预期矿价将稳中偏弱，钢价维持弱势盘整。
• 风险提示：房地产需求下行、出口下滑、环保政策效果不及预期及矿石巨头操纵价格是主要风险因素。

关键信息

一、矿山动态跟踪

• 国内矿山：

  • 2月27日，全国70家样本矿山企业日总产量为8.06万吨，产能利用率45.30%，环比下降3.10%。
  • 总库存147.3万吨，环比下降13.7万吨。
  • 各区域矿山产量及库存变动显著，其中华东产能利用率最高（72.60%），华北最低（4.40%）。

• 外矿情况：

  • 2月23日至3月1日，海外铁矿石发货总量2022.5万吨，环比下降79.2万吨。
  • 中国北方6大港口铁矿石到港量974万吨，环比增加130万吨。
  • 3月6日，全国主要港口铁矿石库存总量9938万吨，环比增加109万吨。

二、钢厂动态跟踪

• 检修情况：

  • 3月6日，全国样本钢厂检修高炉59座，检修容积占比21.21%，环比增加1.81%。
  • 检修影响日均铁水产量21.93万吨，环比增加1.72万吨。

• 亏损情况：

  • 3月6日，全国163家样本钢厂中亏损企业达130家，亏损比例79.75%，环比上升3.68%。
  • 亏损企业数量持续增加，行业整体盈利能力承压。

• 铁矿石库存：

  • 3月5日，样本钢厂进口矿平均库存29.27万吨，环比下降5.36万吨；国产矿平均库存1.48万吨，环比下降0.15万吨。
  • 进口矿库存平均天数25天，环比减少4天；国产矿库存平均天数8天，环比增加1天。

• 炼焦煤库存：

  • 3月6日，50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存995.05万吨，环比下降81.31万吨，降幅7.55%。
  • 炼焦煤平均可用天数17.08天，环比下降1.33天。

三、钢贸商动态跟踪

• 社会库存：

  • 3月2日至3月6日，社会库存总量继续回升，各区域库存全面上升。
  • 各钢材品种库存均有回升，其中螺纹钢、线材、热卷库存增幅显著。

• 终端采购：

  • 上海市场样本终端线螺周采购量9210吨，环比增加7230吨，增幅达365.15%。

四、市场预期

• 矿价预期：市场预计本周矿价稳中偏弱，多数区域样本企业看跌或看稳。
• 钢价预期：钢价预计弱势盘整，螺纹钢、中厚板、冷轧板、热轧板价格多数看跌。

重点公司盈利预测

风险提示

• 房地产需求持续下滑；
• 钢材出口量大幅减少；
• 环保政策去产能效果不及预期；
• 矿石巨头合谋操纵价格。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告说明

• 部分数据为两周或更长时间更新，如遇未更新情况则延用最近一期数据。
• 本报告数据来源为公司财务报表及广发证券发展研究中心。
• 分析师：冯刚勇、李莎

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和到港量
• 图4：港口铁矿石库存变动
• 图5：检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例
• 图7：钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：进口矿和国产矿库存平均天数
• 图9：炼焦煤总库存
• 图10：炼焦煤平均库存和可用天数
• 图11：七大区域钢材总库存变动
• 图12：七大区域螺纹钢库存变动
• 图13：七大区域线材库存变动
• 图14：七大区域热卷库存变动
• 图15：七大区域冷轧板库存变动
• 图16：七大区域中厚板库存变动
• 图17：上海市场线螺采购量变动
• 图18：分区域矿价调查结果
• 图19：钢价调查结果