20140512-广发证券-钢铁行业_矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_12页_1mb

钢铁行业动态跟踪总结（5月5日-5月9日）

核心内容概述

本报告对5月5日至5月9日期间中国钢铁行业的矿山、钢厂及钢贸商动态进行了跟踪分析，涵盖产能利用率、库存变化、采购情况、盈利预测及市场预期等方面。整体来看，行业呈现供大于求、库存压力上升、盈利空间受限等特征。

主要观点

1. 矿山动态

• 国内矿山产能利用率下降：全国70家样本矿山日总产量12.05万吨，产能利用率降至75.70%，较上次下降1.20%；总库存增加10.40万吨至76.98万吨。
• 区域表现不一：
  • 东北：矿山开工率维持低位，个别减产，钢厂采购意愿低。
  • 华北：矿山开工率上升，一家中型矿山复产，库存有所下降。
  • 河北：内矿库存因进口矿价格下跌而减少，但近期进口矿大跌导致钢厂采购紧缩，内矿库存再次上升。
  • 华东：矿山与钢厂达成降价协议，市场出货良好，库存下降。
  • 华南：大矿库存偏高，钢厂采购维持低库存，中小型矿山基本停产。

2. 外矿动态

• 外矿发货量上升：4月28日至5月4日，海外铁矿石发货总量为1969万吨，较上次增加104.1万吨。
• 到港量下降：中国北方6大港口到港量为797万吨，较上次减少240万吨。
• 港口库存减少：5月9日全国主要港口铁矿石库存总量为11260万吨，较上次减少46万吨。

3. 钢厂动态

• 检修高炉减少：全国样本钢厂检修高炉49座，检修容积占比降至14.12%，较上次减少0.07%；影响日均铁水产量16.47万吨。
• 亏损企业增加：样本钢厂亏损企业数量达86家，较上次增加26家，亏损比例达52.76%。
• 进口矿使用比例上升：全国64家样本钢厂进口矿配比升至86%，进口矿库存减少至33万吨，国产矿库存保持稳定。
• 炼焦煤库存增加：50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存增加30.55万吨，平均可用天数为16.76天。

4. 钢贸商动态

• 社会库存大幅下降：各地区钢材社会库存以跌为主，跌幅明显，预计本周延续跌势。
• 终端采购回暖：上海市场样本终端线螺周采购量达18160吨，环比增加5535.19吨，涨幅43.84%。

关键信息

一、矿山

• 国内矿山产量与库存：
  • 5月4日，全国70家矿山日产量12.05万吨，产能利用率75.70%，库存76.98万吨。
• 外矿发货与到港：
  • 4月28日-5月4日，海外铁矿石发货总量1969万吨，中国北方港口到港量797万吨。
• 港口库存变化：
  • 5月9日，全国主要港口库存11260万吨，较上次减少46万吨。

二、钢厂

• 检修情况：
  • 检修高炉49座，影响日均铁水产量16.47万吨。
• 亏损情况：
  • 亏损企业数量达86家，亏损比例52.76%，较上次增加26家。
• 库存与配比：
  • 进口矿配比86%，进口矿库存减少至33万吨，国产矿库存保持1.6万吨不变。
  • 炼焦煤总库存增加30.55万吨，平均可用天数16.76天。

三、钢贸商

• 社会库存：
  • 各地区库存以跌为主，跌幅显著，预计本周延续下跌趋势。
• 终端采购：
  • 上海市场样本终端线螺周采购量18160吨，环比增长43.84%。

四、市场预期

• 矿价预测：市场预计本周矿价将盘整下行。
• 钢价预测：钢价将盘整偏弱，部分品种如螺纹钢、中厚板看跌比例较高。

风险提示

1. 需求不及预期：下游建筑业与制造业需求可能低于预期，影响钢价走势。
2. 环保政策力度不足：环保检查与淘汰落后产能可能不及预期，影响行业去产能进程。
3. 行业亏损风险：钢价持续走低可能加剧行业亏损。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：持有
• 报告日期：2014-05-12

联系方式

• 冯刚勇：S0260511010009，020-87555888-8804，fgy@gf.com.cn
• 李莎：S0260513080002，010-59136678，lisha@gf.com.cn
• 杨夏：研究助理，yangxia@gf.com.cn，020-87555888-8681

数据来源

• 矿山数据：我的钢铁网，广发证券发展研究中心
• 钢厂数据：我的钢铁网，广发证券发展研究中心
• 钢贸商数据：西本新干线，广发证券发展研究中心
• 盈利预测：公司财务报表，广发证券发展研究中心