20250728-中邮证券-有色金属行业报告_供需失衡催化小金属牛市_钨_钴_稀土价格有望继续上涨_12页_1mb

有色金属行业周报摘要

投资要点

本周有色金属板块表现活跃，钴、钨、稀土、锂等小金属表现尤为突出，铜、铝受短期情绪与宏观因素影响波动明显。

钴

钴市场止跌反弹，价格回升至5648.91元/吨，下游企业补库意愿增强，刚果金钴出口禁令延期，叠加旺季备货需求，预计钴价将继续上涨。

钨

钨价稳步上行，黑钨精矿价格已接近19万元/吨，预计短期有望突破20万元/吨。供给端受开采指标收紧、环保监管等因素影响，未来或现负增长；需求端军工、可控核聚变等领域需求强劲。

贵金属

受避险情绪下降及谈判落地影响，本周贵金属普遍回落，但长期财政刺激预期仍将支撑金价走势。

铜与铝

铜价调整暂告段落，关税政策落地预期下情绪反复，建议关注底部支撑；铝价维持震荡，氧化铝价格波动较大，推荐关注氧化铝敞口标的。

稀土

轻稀土价格回落6.97%，供应环比下滑，出口数据改善，叠加未来机器人市场需求，供需边际趋紧。

钼与锂

钼价因供给约束与下游需求提振将稳步上行；锂价大幅上涨，价格有望回调至8-9万元/吨，建议逢低布局。

主要金属品分析

• 基本金属：铜、锌、铅、镍多呈震荡或小幅波动。
• 新能源金属：碳酸锂、钴价格持续上涨；新能源锂产业链存在供给扰动预期。
• 稀土、钨、钼：集中在供给端收缩与需求端景气的数据支撑。

投资建议

建议关注如下标的：华友钴业、中钨高新、章源钨业、湖南黄金、华钰矿业、紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、金力永磁、中科三环、盛和资源、赤峰黄金、神火股份等。

风险提示

宏观经济不确定性、下游需求落实不及预期、原材料供应超预期等。
请务必阅读免责条款。

注：本摘要仅作为投资参考，不构成具体投资建议，投资需谨慎评估风险。