20170226-国金证券-有色金属行业研究周报_本周行情切换至钴_钨等小金属板块_15页_1mb

报告摘要

本周有色金属行业整体上涨2.13%，其中钴、锂板块表现突出。行业整体长期竞争力评级与行业均值持平，反映出行业内的竞争态势较为平衡。主要金属价格波动与库存变化受到供需关系、政策调整及市场预期的影响。

钴价上涨：本周金属钴价格上涨11.9%至37.6万元/吨，主要由于市场对钴供需的预期改善，以及部分冶炼商因价格过高而暂停临单报价，仅维持长单供应。短期来看，钴价或将继续上涨，因上涨趋势已形成且自我加强。推荐标的包括华友钴业、洛阳钼业、中色股份。
钨价上涨：本周钨粉价格上涨2.8%至183元/公斤，主要因春节复工延迟和贸易商季节性囤货惜售，造成流通现货紧缺。短期涨价仍可持续，但上涨目标价不宜过高，预计在8.5万/吨左右。建议增加钨板块配置，推荐标的包括章源钨业、厦门钨业。
铝价上涨：受环保限产影响，铝价上涨，但库存增加可能形成短期压力。推荐具备成本优势的企业，如中国铝业、云铝股份。
铜价受挫：由于智利Escondida铜矿罢工延长至30天，铜精矿供应受到影响，导致中国现货铜精矿加工费TC下降6%。短期铜价或受供应干扰支撑上涨，推荐标的包括江西铜业、云南铜业。
金价上涨：美国实际利率下行支撑金价上涨1.81%至1256美元/盎司。由于特朗普推迟基建刺激计划，市场对实际利率的预期持续走低。建议加配贵金属板块，推荐标的包括山东黄金。

推荐板块：钴、钨、铜、铝、黄金。
推荐标的：
- 钴：华友钴业、洛阳钼业、中色股份
- 钨：章源钨业、厦门钨业
- 铝：中国铝业、云铝股份
- 铜：江西铜业、云南铜业
- 黄金：山东黄金

印尼铜矿出口许可：印尼矿业部批准自由港出口110万吨铜精矿，但Freeport-McMoRan表示不愿接受交易条件，可能考虑仲裁。
菲律宾矿场关闭：菲律宾总统将重新审议环境违规矿场关闭决定，可能影响铜矿供应。
Escondida铜矿罢工：罢工可能持续30天，影响全球铜供应。
稀土交易合作：包头稀土产品交易所与亿迈克思磁材市场达成战略合作。
公司公告：
- 新华龙：股东股权质押及投资设立全资子公司。
- 中钨高新：重大资产重组进展。
- 紫金矿业：与新疆有色物资订立铜精矿供货合同。
- 科达洁能：中标氧化铝二期扩建项目。
- 章源钨业：2016年度扭亏为盈。
- 正海磁材：2016年度业绩增长。