20241102-中邮证券-有色金属行业报告_临近美国大选_稀土等优势战略小金属重要性凸显_13页_752kb

有色金属行业周报摘要（2024年11月2日）

本周有色金属行业表现：指数上涨超过2%，其中黄金和部分小金属领涨。全球地缘政治和经济不确定性增加，推动黄金价格维持高位。稀土由于缅甸出口受阻，供给预期改善；铝业受环保政策影响，成本上升；铜价反弹但受通胀预期制约，短期或难超贵金属；锂和锑价波动较小。市场需警惕美国大选、宏观经济波动等风险。

黄金与贵金属：本周黄金价格保持在2700美金/盎司以上，对利率反应钝化。美国大选临近，或影响人民币贬值预期，刺激上海黄金上涨和黄金股估值提升；长期看，美国赤字和供应链问题支撑黄金趋势。

稀土：缅甸稀土进口关闭，供需改善，下游库存维持1-2个月；年末美国大选可能提升稀土等小金属的战略重要性。

铝：铝价本周下跌，氧化铝价格上涨抬升成本至约1082元/吨；供给端产能转移和印尼新厂投产增加，需求端环保管控削弱行业开工率。

铜：LME铜价下跌2.6%，铜反弹非反转；美国经济数据转弱未引起大幅下跌，高通胀预期恐延迟降息利好，铜上行周期待实质降息。

锂：碳酸锂价格稳定在73.9万元，旺季支撑需求；本周产量平稳，库存去化，但淡季需求预期压制远期前景。

锑：国内锑价下滑，但海外价格坚挺，价差收敛；出口管制缓解，预计价差趋于正常，锑价短期可能上行。

投资建议：关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡等黄金股；稀土与小金属公司也具潜力，但需注意市场风险。

风险提示：宏观经济波动、需求不及预期、供应超预期释放。请参考免责条款。

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